BLA (BUY) – ผลการดำเนินงาน 2Q22 แข็งแกร่ง เป็นไปตามคาด – Target Price Bt57.00, Price Bt37.00
Results Comment
- BLA รายงานกำไรสุทธิ 2Q22 ที่ 1.19 พันลบ. (กำไรต่อหุ้น 0.7 บาท) เพิ่มขึ้น 49% q-q และ 58% y-y ผลการดำเนินงานเป็นไปตามที่เราคาดไว้ โดยได้แรงหนุนจากรายได้จากการลงทุนที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายรับประกันภัยที่ลดลง แนะนำ “ซื้อ”
- เบี้ยประกันภัยรับ: เบี้ยประกันชีวิตรายใหม่ (NBP) อยู่ที่ 1.26 พันลบ. ลดลง 35% y-y และ 10% q-q ผู้บริหารกล่าวว่าการส่งเสริมการขายที่สูงใน 2Q ของปีที่แล้ว เป็นสาเหตุให้ลดลง y-y เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปเพิ่มขึ้น 6.2% y-y เป็น 6.2 พันลบ. แม้ว่าจะลดลง 19% q-q เบี้ยประกันภัยรับรวมอยู่ที่ 7.6 พันลบ. (-6% y-y และ -13% q-q)
- พิจารณาตามช่องทาง: ยอดขายผ่านช่องทางตัวแทนอยู่ที่ 30% และช่องทาง bancassurance อยู่ที่ 57% และอีก 13% มาจากช่องทางอื่นๆ เช่น ออนไลน์
- อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ประกันชีวิตรับสุทธิ (combined ratio) เราคาดว่า combined ratio (สำรองบวกผลประโยชน์ที่จ่าย) อยู่ที่ 118% เพิ่มขึ้นจาก 115% ใน 1Q22 แต่ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบ y-y
- รายได้จากการลงทุน: รายได้จากการลงทุนอยู่ที่ 3.55 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7% y-y และ 6% q-q ผลตอบแทนจากการลงทุนอยู่ที่ 4.25% เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 4% ใน 2Q21/1Q22 โดยได้แรงหนุนจากรายได้เงินปันผลที่สูงขึ้น และกำไรที่รับรู้เพิ่มขึ้น
- CAR ratio อยู่ที่ 364% เพิ่มขึ้นจาก 325% ณ สิ้นไตรมาสก่อนหน้า
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……