Results Comment

• BJC รายงานกำไรสุทธิ 2Q22 ที่ 1.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 46% y-y แต่ลดลง 3% q-q กำไร 1H22 คิดเป็น 48% ของประมาณการปี 2022F ของเรา
  
• การเติบโต y-y ส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของกำไรของ BIGC ซึ่งเพิ่มขึ้น 81% y-y เป็น 917 ลบ. (+409 ลบ. y-y) จากการเติบโตของยอดค้าปลีก อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น และรายได้ค่าเช่าที่สูงขึ้น
  
• ธุรกิจของ BJC มีกำไรลดลง 16% y-y และ 10% q-q เป็น 990 ลบ. เนื่องจากได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง
  
• สำหรับธุรกิจของ BJC กลุ่มสินค้าและบริการทางบรรจุภัณฑ์  (กำไรสุทธิ 556 ลบ. ลดลง 5% y-y จากก๊าซธรรมชาติ โซดาแอช ต้นทุนอลูมิเนียมที่สูงขึ้น)  กลุ่มสินค้าและบริการทางอุปโภคบริโภค  (198 ลบ. ลดลง 41% y-y กำไรชั้นต้น 15.7% เทียบกับ 17.5% ใน 2Q21) และกลุ่มสินค้าและบริการทางเวชภัณฑ์และเทคนิค (236 ลบ. ลดลง 8% y-y) โดยมีกำไรรวมทั้งสิ้น 990 ลบ. ลดลง 16% y-y และ 10% q-q
  
• BIGC มีกำไรสุทธิ 2Q22 ที่ 917 ลบ. เพิ่มขึ้น 81% y-y และ 9% q-q โดยได้แรงหนุนจาก 1) ยอดค้าปลีกที่เติบโต 10% y-y เป็น 24.7 พันลบ. จาก SSSG ที่เป็นบวก 5.2% โดยได้รับแรงหนุนจาก softline (back to school) และยอดขาย homeline 2) รายได้ค่าเช่าเติบโต 12% y-y เป็น 2.3 พันลบ. จากส่วนลดค่าเช่าที่ลดลงเป็น 2% (เทียบกับส่วนลด 13% ใน 2Q21) แม้ว่าอัตราการเช่าจะลดลงเล็กน้อยเป็น 87.7% (87.9% ใน 2Q21) 3) อัตรากำไรขั้นต้นจาก ยอดขายดีขึ้นเป็น 16.4% จาก 14.9% ใน 2Q21
  
• เรายังคงแนะนำ “ขาย” BJC จากการฟื้นตัวช้าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทได้รับผลกระทบอย่างหนักในช่วงสองปีที่ผ่านมาในช่วงโควิด กำไรที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปีนี้เป็น 5,069 ลบ. น่าจะอยู่ที่เพียง 70% ของกำไรปี 2019 เท่านั้น
  
• กำไร 2Q22 ของ BIGC อยู่ที่ 58% ของกำไรก่อนเกิดโควิดใน 2Q19 ยอดขายฟื้นตัวเป็น 85% ของระดับก่อนเกิดโควิด อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 16.4% ต่ำกว่า 17.0% ใน 2Q19 รายได้ค่าเช่าต่ำกว่าใน 2Q19 อยู่ 23%

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version