AMATA (BUY) – กำไร 2Q22 แข็งแกร่ง เป็นไปตามคาด – Target Price Bt25.00, Price Bt18.40
Results Comment
- AMATA รายงานกำไรสุทธิ 649 ลบ. ใน 2Q22 หากไม่รวมรายการพิเศษส่วนใหญ่ที่มาจากการขายโรงงานในเวียดนามและขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ กำไรปกติจะอยู่ที่ 391 ลบ. เพิ่มขึ้น 102% y-y และ 120% q-q ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการโอนที่ดินนิคมอุสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า ผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาด โดยกำไรปกติใน 1H22 คิดเป็น 44% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- รายได้จากการโอนที่ดิน 2Q22 (47% ของรายได้) เพิ่มขึ้น 432% y-y และ 175% เป็น 748 ลบ.าท (129 ไร่) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ดีอยู่ที่ 54%
- ยอด presales ที่ดินใน 2Q22 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังกลับมาเปิดประเทศเป็น 164 ไร่ (ประเทศไทย 119 ไร่, เวียดนาม 45 ไร่) จาก 64/10 ไร่ ใน 2Q21 และ 1Q22 Presales ที่ดินใน 1H22 คิดเป็นเพียง 16% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 1,088 ไร่ เราคาดว่าโมเมนตัม presales ที่ดินจะดีขึ้นใน 2H22F Backlog (ไม่รวมสัญญา LOI) อยู่ที่ 5.2 พันลบ. ณ สิ้นสุด 2Q22
- รายได้จากค่าสาธารณูปโภคและบริการ (40% ของรายได้) เพิ่มขึ้น 27% y-y และ 17% q-q จากการฟื้นตัวของกิจกรรมการผลิตและลูกค้าผู้ผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์รายใหม่ของ VN อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 26% ใน 2Q22 เทียบกับ 32.7/31.7% ใน 2Q21 และ 1Q22
- รายได้ค่าเช่าส่วนใหญ่จากโรงงาน (13% ของรายได้) ลดลง 10% y-y และ q-q เนื่องจากการขายโรงงานในเวียดนาม อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัว q-q ที่ 78.6% แต่เพิ่มขึ้นจาก 74.5% ใน 2Q21
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโรงไฟฟ้า เพิ่มขึ้น 117% y-y และ 4% q-q สาเหตุหลักจากกำไรที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจโรงไฟฟ้า
- เราคาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม เราคงประมาณการกำไรปี 2022F ของเรา และคงคำแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิม
- AMATA ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.2 บาท/หุ้น วันที่ XD คือ 25 สิงหาคม และจ่ายปันผล 9 กันยายน
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……