BEC (BUY) – 2Q22 อ่อนแอ เป็นไปตามคาด – Target Price Bt18.00, Price Bt12.20
Results Comment
- BEC รายงานกำไรสุทธิ 173 ลบ. ใน 2Q22 หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 166 ลบ. ลดลง 12% y-y แต่เพิ่มขึ้น 14% q-q ผลการดำเนินงานอ่อนแอ เป็นไปตามที่คาดไว้
- รายได้ค่าโฆษณาทางทีวี (คิดเป็น 87% ของรายได้ทั้งหมด) ลดลง 4% y-y แต่เพิ่มขึ้น 8% q-q ตามฤดูกาล เป็น 1,179 ลบ. การลดลง y-y เนื่องจากผู้โฆษณาระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่กระทบกำลังซื้อ
- รายได้จากการขายคอนเทนต์ไปต่างประเทศ (ลิขสิทธิ์คอนเทนต์) และแพลตฟอร์มออนไลน์ใน 2Q22 (คิดเป็น 13% ของรายได้ทั้งหมด) ลดลง 40% y-y เนื่องจากมีแผนการขายส่วนใหญ่ใน 2H22F แต่เพิ่มขึ้น 17% q-q เนื่องจากคอนเทนต์สดใหม่จากทีวีมากขึ้นในช่วงไฮซีซั่น แหล่งรายได้เหล่านี้ไม่มีต้นทุนการผลิต เนื่องจากรายการละครเป็นเรื่องเดียวกับที่ออกอากาศทางช่อง 3
- แม้ว่ารายได้จะลดลง y-y แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจาก 16.6/15.6% ใน 2Q21 และ 1Q22 เป็น 17.2% ใน 2Q22 เนื่องจากแผนการลดต้นทุน แต่อย่างไรก็ตามอัตรากำไรที่ขยายตัวนี้ยังคงไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ที่ลดลง ทำให้กำไรลดลง y-y
- กำไรปกติ 1H22 คิดเป็น 33% ของประมาณการของเรา เราคาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้นใน 2H22 โดยได้แรงหนุนจากการขายคอนเทนต์เป็นหลัก
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……