CHG (BUY) – 2Q22 ดี และดีกว่าคาด – Target Price Bt4.80, Price Bt3.94
Results Comment
- CHG รายงานกำไรสุทธิ 878 ลบ. ใน 2Q22 เพิ่มขึ้น 52% y-y แต่ลดลง 35% q-q ซึ่งดีกว่าที่เราและตลาดคาด เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรที่สูงกว่าที่คาดไว้
- การเติบโตของกำไร y-y ที่แข็งแกร่งของ CHG ได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด, รายได้จากวัคซีน Moderna, ผู้ป่วยโรคทั่วไปเงินสด และผู้ป่วยประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น และรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการบริหารศูนย์เฉพาะทาง การลดลง q-q ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้ที่ลดลงจากบริการโควิด
- รายได้เติบโต 34% y-y แต่ลดลง 22% q-q เป็น 2.8 พันลบ. ใน 2Q22 รายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด และวัคซีน Moderna เพิ่มขึ้น 48% y-y แต่ลดลง 39% q-q เป็น 1.2 พันลบ. ใน 2Q22 รายได้จากผู้ป่วยโรคทั่วไปเติบโต 26% y-y แต่ลดลง 2% q-q เป็น 1.6 พันลบ. ใน 2Q22
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานยังเพิ่มขึ้นเป็น 38.2% ใน 2Q22 จาก 31.8% ใน 2Q21 เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น และผลประโยชน์จาก operating leverage แต่ลดลงจาก 46.6% ใน 1Q22 เนื่องจากรายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ที่ลดลง และผลกระทบจาก operating leverage
- กำไร 6M22 คิดเป็น 79% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราเห็นการเติบโตของกำไรในครึ่งปีหลังที่จะพลิกกลับเป็นลบ y-y และ h-h เนื่องจากรายได้ที่ลดลงจากบริการที่เกี่ยวข้องโควิด อย่างไรก็ตาม เราเห็นว่ากำไรปกติของ CHG (ไม่รวมบริการโควิด) ยังคงเติบโต y-y และ h-h โดยได้แรงหนุนจากผู้ป่วยโรคทั่วไปชาวไทยและต่างชาติ ผู้ป่วยประกันสังคม และการบริหารศูนย์เฉพาะทาง เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CHG
- บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.085 บาท/หุ้น วันที่ XD คือ 24 สิงหาคม 2022 และวันที่จ่ายปันผล คือ 9 กันยายน 2022
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……