BBL (BUY) – กำไรดี เป็นไปตามคาด – Target Price Bt170.00, Price Bt143.00
Results Comment
- PPOP ของ BBL อยู่ที่ 19.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7% y-y และ 18% q-q สูงกว่าที่คาดไว้จากกำไรจากการลงทุนที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง
- อย่างไรก็ตาม ธนาคารได้กันสำรองที่สูงขึ้น 18% q-q และ credit cost เพิ่มขึ้นเป็น 1.4% จาก 1.26% ใน 2Q22 ส่งผลให้กำไร 3Q22 เพิ่มขึ้น 11% y-y และ 10% และกำไร 9M22 คิดเป็น 72% ของประมาณการทั้งปีของเรา คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- ด้วยได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อเพื่อธุรกิจและธุรกิจระหว่างประเทศ สินเชื่อจึงเติบโตอย่างดี 5% q-q ผลักดันการเติบโต YTD เป็น 8% NPLs เพิ่มขึ้น 2% q-q เป็น 3.5% ของสินเชื่อ ด้วยการตั้งค่าสำรองที่สูง LLR จึงเพิ่มขึ้นเป็น 232% จาก 225% ใน 2Q22
- นอกจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นแล้ว อัตราผลตอบแทนการปล่อยสินเชื่อยังขยายตัวเป็น 4.4% จาก 4.1% ใน 2Q22 เนื่องจากต้นทุนเงินฝากเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลง NIM จึงดีขึ้น 25bps q-q
- ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 2% q-q เนื่องจากค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจและ trade finance ที่เพิ่มขึ้นชดเชยกับค่าธรรมเนียมธุรกิจหลักทรัพย์ที่ลดลง ด้วยการลดลงของกำไรจากการลงทุน และค่าธรรมเนียมตลาดทุน non-NII จึงลดลง 25% y-y และ 4% q-q
- Opex เพิ่มขึ้น 7% y-y ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในการพัฒนาและปรับปรุงระบบการทำงาน แต่ลดลง q-q จากผลกระทบตามฤดูกาล เนื่องจากรายได้ที่สูงขึ้น อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จึงลดลงจาก 51% ใน 2Q22 เป็น 46%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……