Results Comment

• SCGP รายงานกำไรสุทธิ 3Q22 ที่ 1.84 พันลบ. (กำไรต่อหุ้น 0.43 บาท), +3% y-y, -1% q-q ไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 1.51 พันลบ. -2% y-y, -21% q-q ผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากความต้องการบรรจุภัณฑ์ที่อ่อนแอโดยเฉพาะจากประเทศจีนและต้นทุนที่สูงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าค่า OCC และค่าขนส่งที่ลดลงจะช่วยขับเคลื่อนอัตรากำไรจาก 4Q22 เป็นต้นไป คงคำแนะนำ “ซื้อ”
  
• ภาพรวม: รายได้เพิ่มขึ้น 19% y-y และทรงตัว q-q การเพิ่มขึ้น y-y ถูกขับเคลื่อนโดยทั้งสองธุรกิจ ในขณะที่ q-q นั้นได้รับแรงหนุนจากยอดขายบรรจุภัณฑ์ที่อ่อนแอ และได้รับการชดเชยด้วยธุรกิจใหม่ (การรีไซเคิล) EBITDA margin ลดลงเหลือ 14% ใน 3Q22 จาก 15% ใน 3Q21 แต่ไม่เปลี่ยนแปลง q-q SG&A เติบโต 21% y-y และ 7% q-q เนื่องจาก SCGP ยังคงต้องต่อสู้กับผลกระทบจากต้นทุนการจัดจำหน่าย (ค่าขนส่ง) ที่สูง
  
• สายธุรกิจบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจร: รายได้จากบรรจุภัณฑ์เพิ่มขึ้น 7% y-y แต่ลดลง 8% q-q เป็น 29.3 พันลบ. การลกลง q-q เกิดจากอุปสงค์ที่อ่อนแอโดยเฉพาะจากจีนและกลุ่มส่งออก ผู้บริหารให้ความเห็นว่าความต้องการภายในอาเซียนยังคงแข็งแกร่ง EBITDA ของบรรจุภัณฑ์อยู่ที่ 3.9 พันลบ. +9% y-y และ +1% q-q
  
• สายธุรกิจเยื่อและกระดาษ: รายได้จากการขายสายธุรกิจเยื่อและกระดาษอยู่ที่ 6.85 พันลบ., +29% y-y, -2% q-q EBITDA เพิ่มขึ้น 32% y-y และ 3% q-q เป็น 1.28 พันลบ. การเพิ่มขึ้น y-y เนื่องจากความต้องการกระดาษพิมพ์และเขียนที่เพิ่มขึ้น รวมทั้งบรรจุภัณฑ์อาหารและราคาเยื่อกระดาษที่สูงขึ้น
  
• รายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ: รายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการมีมูลค่ารวม 325 ลบ. ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 244 ลบ.

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version