TIDLOR (BUY) – กำไรเป็นไปตามคาด- Target Price Bt40.00, Price Bt25.75
Results Comment
- กำไร 3Q22 ของ TIDLOR อยู่ที่ 901 ลบ. เพิ่มขึ้น 11% y-y แต่ลดลง 8% q-q เป็นไปตามคาด เพราะการกันสำรองที่พุ่งขึ้นไม่ได้มาจาก NPLs ที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่เป็นการเพิ่มเบาะรองรับสำรองบางส่วนอีกด้วย
- ไม่รวมสำรองพิเศษ กำไรน่าจะสูงถึง 1.17 พันลบ. เทียบกับ 1.05 พันลบ. ใน 2Q22 และ 813 ลบ. ใน 3Q21
- PPOP แข็งแกร่งมาก เติบโต 40% y-y และ 8% q-q จากการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งที่ 34% y-y และ 7% q-q และ NIM ที่ขยายตัว เนื่องจากการสิ้นสุดโปรโมชั่นราคาและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
- ยอดขายประกันภัยเติบโตดี ทำให้ non-NII เติบโตสูงมากที่ 44% y-y และ 6% q-q แม้จะเข้าสู่ฤดูที่มีค่าใช้จ่ายสูง แต่ opex ยังอยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี ดังนั้นอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จึงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย q-q
- NPLs เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อเป็น 1.5% ของสินเชื่อรวมจาก 1.4% ใน 2Q22 การก่อตัวของ NPL ลดลงเล็กน้อยจาก 2.28% ใน 2Q22 เป็น 2.2% ในไตรมาสนี้ Stage 2 คือ 18% ของสินเชื่อทั้งหมด ค่อนข้างคงที่ q-q
- เพื่อรักษาอัตราส่วน loan loss coverage ratio ให้สูงกว่า 250% TIDLOR ได้บันทึกตั้งสำรอง 271 ลบ. ในไตรมาสนี้ เทียบกับ 70 ลบ. ใน 2Q22 ด้วยมีค่าใช้จ่ายตัดจำหน่าย 242 ลบ. การตั้งสำรองทั้งหมดจึงอยู่ที่ 514 ลบ. เพิ่มขึ้น 239% y-y และ 81% q-q
- ด้วยมีการตั้งสำรองพิเศษ อัตราส่วน loan loss coverage ratio จึงอยู่ในระดับสูงที่ 254%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……