BCH (BUY) – ผลการดำเนินงาน 3Q22พลิกมาขาดทุน- Target Price Bt24.00, Price Bt18.80
Results Comment
- BCH รายงานกำไรปกติ 499 ลบ. ใน 3Q22 ลดลง 83% y-y และ 56% q-q ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดไว้และตลาดคาดไว้ เนื่องจากต้นทุนที่สูงกว่าที่คาด หากรวมขาดทุนสุทธิพิเศษจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือวัคซีน Moderna จำนวน 902 ลบ. ใน 3Q22 กำไรของ BCH จะพลิกมาขาดทุน 403 ลบ. ใน 3Q22
- กำไรปกติที่ลดลง y-y และ q-q เกิดจากรายได้ที่ลดลงจากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด รายได้ลดลง 57% y-y และ 38% q-q เป็น 3.4 พันลบ. ใน 3Q22 อย่างไรก็ตาม ไม่รวมรายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด รายได้ของ BCH ยังคงเติบโต โดยได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยเงินสดโรคทั่วไปและผู้ป่วยภายใต้โครงการประกันสังคม (SSS)
- จำนวนเฉลี่ยของผู้ประกันตนของ BCH ภายใต้ประกันสังคมเพิ่มขึ้นเป็น 994,287 คน ใน 3Q22 เพิ่มขึ้น 11.2% ต่อปี
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเป็น 11.4% ใน 3Q22 จาก 49% ใน 3Q21 และ 27.4% ใน 2Q22 เนื่องจากรายได้ที่ลดลง
- เราคาดว่าการเติบโตของกำไรใน 4Q22 ของ BCH จะติดลบ y-y แต่กลับเป็นบวก q-q กำไรที่ลดลง y-y เป็นผลมาจากรายได้บริการที่เกี่ยวข้องกับโควิดที่ลดลง การเติบโตของกำไร q-q คาดว่าจะมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากประกันสังคม
- ด้วยแนวโน้มของกำไรที่ดีขึ้นใน 4Q22 และ Valuation ที่ถูก เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” BCH
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……