THANI (BUY) – ผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาดเล็กน้อย – Target Price Bt5.50, Price Bt4.28
Results Comment
- กำไร 3Q22 ของ THANI อยู่ที่ 453 ลบ. เพิ่มขึ้น 13% y-y แต่ลดลง 8% q-q ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย เนื่องจากตั้งสำรองที่สูงขึ้น
- NPLs อยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี โดยลดลงเล็กน้อย q-q เป็น 2.3% ของสินเชื่อรวมจาก 2.4% ใน 2Q22 ดังนั้นเราจึงคาดว่ากำไรที่เพิ่มขึ้น 71% q-q ทำให้อัตราส่วน loan loss coverage ratio ยังคงอยู่ในระดับสูงเท่ากับใน 2Q22 ขณะที่ credit costต้นทุนสินเชื่อ 0.5% ในไตรมาส 2/65 อาจต่ำอย่างผิดปกติในมุมมองของเรา
- กำไร 9M22 คิดเป็น 72% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการของเรา ด้วยคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งของ THANI และสินเชื่อที่กำลังเติบโต เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
- สินเชื่อเติบโต 8% y-y และ 2% q-q การเติบโตที่ลดลง q-q เป็นเพราะปัจจัยตามฤดูกาล
- อัตราผลตอบแทนจากการให้กู้ยืมปรับตัวดีขึ้น และต้นทุนทางการเงินที่อยู่ภายใต้การควบคุม NIM จึงขยายตัวเล็กน้อยมาอยู่เหนือ 5% ในไตรมาสนี้
- Opex เพิ่มขึ้น 40% y-y และ 9% q-q จากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับกระบวนการชำระบัญชีเพื่อเพิ่มคุณภาพสินทรัพย์
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……