Results Comment

• CPALL รายงานผลการดำเนินงาน 3Q22 แข็งแกร่งเกินคาด กำไรปกติ 3Q22 อยู่ที่ 3.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 159% y-y และ 24% q-q ดีกว่าที่เราและตลาดคาด 16%
  
• ผลการดำเนินงานที่ดีกว่าเป็นเพราะธุรกิจ 7-Eleven CVS จากยอดขายสาขาเดิมที่เติบโต 22.1% (เทียบกับประมาณการของเราที่ 19%) และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าที่คาดไว้ที่ การเติบโตอย่างแข็งแกร่งประสบความสำเร็จแม้กำไรจาก MAKRO (ถือหุ้น  59.92%) ลดลงเป็น 960 ลบ. (26% ของกำไรของ CPALL) จาก 1,463 ลบ. ใน 3Q21 ซึ่งถือหุ้นใน MAKRO 93.08%
  
• ธุรกิจ CVS แข็งแกร่งมาจาก 1) ยอดขายสาขาเดิมที่เติบโต 22.1% (จำนวนผู้มาใช้บริการ/ร้านค้า/วัน เพิ่มขึ้น 27% y-y เป็น 928 คน จาก 730 คน ใน 3Q21 และ 918 คน ใน 2Q22) จากในการกลับมาเปิดประเทศและกิจกรรมกลับสู่ปกติ แต่การใช้จ่าย/ใบเสร็จลดลงเหลือ 82 บาท จาก 85 บาท ใน 3Q21 และ 84 บาท ใน 2Q22 2) สาขา 7-Eleven เปิดใหม่ 778 สาขา จาก 3Q21 เป็น 13,660 สาขา ณ สิ้น 3Q22 หรือเพิ่มขึ้น 6% 3) อัตรากำไรจากผลิตภัณฑ์รวมคงที่ y-y ที่ 26.6% (-40bp y-y ใน 2Q22, -20bp y-y ใน 1Q22) และเพิ่มขึ้น 50bp q-q จากการปรับราคาสินค้าเพราะเงินเฟ้อ อัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้นทำสถิติใหม่ที่ 27.1% จากยอดขายที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ดูแลสุขภาพและการดูแลส่วนบุคคล
  
• กำไรปกติ 9M22 คิดเป็น 79% ของประมาณการปี 2022F ของเรา คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 75 บาท และเป็น Top Pick ของเรา

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version