SAWAD (BUY) – กำไรปกติอ่อนแอ- Target Price Bt65.00, Price Bt43.75
Results Comment
- SAWAD รายงานกำไรปกติ 1 พันลบ. ลดลง 10% y-y และ 4% q-q กำไรที่ลดลงแม้จะมีการ write-back ตั้งสำรองในไตรมาสนี้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น ซึ่งเราเชื่อว่าเกี่ยวกับการเติบโตที่แข็งแกร่งของสินเชื่อเช่าซื้อ
- รวมกำไรจากการเปลี่ยนประเภทเงินลงทุน 184 ลบ. กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.19 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7% y-y และ 14% q-q
- สินเชื่อเติบโต 19% q-q และ 48% YTD สาเหตุหลักมาจากสินเชื่อเช่าซื้อที่พุ่งขึ้น 220% จากสิ้นปีก่อน
- Yield ดีขึ้นเล็กน้อยจากการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่ดี NIM ปรับตัวดีขึ้นจาก 12.4% ใน 3Q21 และ 12.8% ใน 2Q22 เป็น 13.7% ในไตรมาสนี้
- Opex เพิ่มขึ้น 90% y-y และ 47% q-q และเราเชื่อว่าส่วนใหญ่มาจากค่าคอมมิชชั่นที่ให้แก่ตัวแทนจำหน่ายรถจักรยานยนต์ที่เพิ่มขึ้น
- NPLs เพิ่มขึ้น 9% q-q แต่ด้วยการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งกว่ามาก อัตราส่วน NPL จึงหดตัวเป็น 2.6% จาก 2.8% ใน 2Q22
- ด้วยการ write-back ตั้งสำรอง อัตราส่วน, loan loss coverage จึงลดลงเหลือ 51%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……