HANA (SELL) – 3Q22 แข็งแกร่งอย่างมาก และดีกว่าคาด- Target Price Bt37.00, Price Bt39.00
Results Comment
- กำไรสุทธิอยู่ที่ 417 ลบ. หากไม่รวมขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติอยู่ที่ 843 ลบ. เติบโต 20% y-y และ 40% q-q ผลการดำเนินงานดีเกินคาด
- ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเกิดจาก: 1) เงินบาทอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ 2) กำลังการผลิตใหม่ของ HANA ซึ่งถูกล็อกด้วยสัญญา Take-or-Pay และ 3) ยอดขายที่เพิ่มขึ้นในจีน
- เราคาด 1) และ 2) ไว้แล้ว แต่ 3) ดีกว่าคาด
- ยอดขายในจีน (20% ของยอดขายรวม) เพิ่มขึ้น 29% y-y และ 38% q-q แม้ความต้องการผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์จะอ่อนแอ เราคาดว่าเป็นเพราะอุปสงค์ที่ถูกกักตัวอย่างมากหลังจากการล็อกดาวน์ใน 2Q22
- ยอดขายรวมในเทอมของดอลลาร์เติบโต 12% y-y และ 9% q-q ส่วนใหญ่มาจากกำลังการผลิตใหม่และยอดขายที่แข็งแกร่งของจีน
- EBIT Margin ทรงตัวจากปีที่แล้วที่ 16% แต่เพิ่มขึ้นจาก 15% ใน 2Q22 เนื่องจากเงินบาทที่อ่อนค่าและผลจาก operating leverage
- เราเห็น upside ต่อประมาณการกำไร เนื่องจากผลการดำเนินงาน 3Q22 ที่แข็งแกร่งมาก แต่เรายังคงระมัดระวังในเรื่องความต่อเนื่องของผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง เนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ที่ลดลง
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……