Results Comment

• SISB รายงานกำไรปกติ 3Q22 ที่ 93 ลบ. เพิ่มขึ้น 101 y-y และ 19% q-q ผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาด การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งส่วนใหญ่มาจากจำนวนนักเรียนที่สูงขึ้น และรายได้ค่าอาหารและกิจกรรมหลังเลิกเรียนที่สูงขึ้น อันเนื่องมาจากการกลับมาเรียนที่โรงเรียนเต็มรูปแบบ และการประหยัดจากขนาด กำไร 9M22 คิดเป็น 71% ของประมาณการทั้งปีของเรา
• เราคาดว่ากำไรของ SISB จะเติบโตขึ้นใน 4Q22F เนื่องจากการเติบโตของนักเรียนอย่างต่อเนื่อง และผลอย่างเต็มไตรมาสของการขึ้นค่าเล่าเรียน 5%
• เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” SISB เนื่องจากผลประกอบการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปีนี้ และมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2023-24F โดยได้แรงหนุนจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น การขึ้นค่าเล่าเรียน การเปิดโรงเรียนใหม่ และการประหยัดจากขนาด เรายังชอบปัจจัยพื้นฐานที่มีส่วนแบ่งการตลาดที่มากขึ้นผ่านทางการขยายตัว อยู่ในสถานะเป็นเงินสดสุทธิ และมีความสามารถในการทำกำไรสูง ด้วยมี EBITDA margin มากกว่า 30%
• รายได้ของ SISB เพิ่มขึ้น 43% y-y ใน 3Q22 ส่วนใหญ่มาจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น 34% y-y เป็น 3,044 คน การปรับขึ้นค่าเล่าเรียนในเดือนก.ย. และรายได้จากอาหารและกิจกรรมหลังเลิกเรียนที่สูงขึ้น อันเนื่องมาจากการกลับมาเรียนที่โรงเรียนเต็มรูปแบบ
• เนื่องจากประโยชน์จาก operating leverage อัตรากำไรขั้นต้นจึงเพิ่มขึ้นเป็น 49.7% ใน 3Q22 เทียบกับ 45.1% ใน 3Q21
• ค่าใช้จ่าย SG&A ใน 3Q22 เพิ่มขึ้น 28% y-y ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version