BBL (BUY) – กำไรแข็งแกร่ง เป็นไปตามคาด- Target Price Bt170.00, Price Bt154.50
Results Comment
- กำไร 4Q22 ของ BBL อยู่ที่ 7.6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 20% y-y แต่ลดลง 1% q-q NIM ที่ดีขึ้นและการตั้งสำรองที่ลดลงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญของกำไร
- ธนาคารทำกำไรได้เกือบ 29.3 พันลบ. ในปี 2022 เพิ่มขึ้น 11% จากปี 2021 การเติบโตดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อที่สูงขึ้น NIM ที่ขยายตัว การตั้งสำรอง และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่ลดลง
- เราเห็น upside ของประมาณการ NIM ของเราในปีนี้ และเนื่องจาก LLR แตะ 250% แล้ว เราคาดว่าการตั้งสำรองเชิงรุกน้อยลงในปี 2023 คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- ด้วยได้รับผลกระทบจากการชำระหนี้คืนและบาทแข็งค่า สินเชื่อจึงหดตัว 4% q-q แต่ยังคงเติบโต 4% YTD ใน 4Q22 การเติบโตนำโดยสินเชื่อเพื่อธุรกิจขนาดใหญ่และธุรกิจระหว่างประเทศ
- ด้วยอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้นท่ามกลางผลกระทบทั้งไตรมาสของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่เพิ่มขึ้น NIM จึงขยายตัวไปอีกจาก 3Q22 ที่ 2.4% เป็น 2.75% ใน 4Q22
- ค่าธรรมเนียมสุทธิทรงตัว q-q ใน 4Q22 แต่ลดลง 5% เมื่อเทียบทั้งปี สอดคล้องกับอุตสาหกรรมเนื่องจากภาวะตลาดทุนอ่อนแอและค่าธรรมเนียมแบงค์ชัวรันส์ที่ลดลง
- ด้วยกำไรจากการทำ mark to market ที่ลดลง รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจึงลดลง 53% y-y และ 37% q-q รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยก็ลดลง 30% ในปี 2022 เนื่องจากเหตุผลเดียวกัน
- NPL ลดลงอย่างมาก 9% q-q การดีขึ้นเนื่องจากคุณภาพของสินเชื่อ SME ที่ดีขึ้น มีการ write-off เพียงเล็กน้อย
- เนื่องจากธนาคารยังคงกำหนด credit cost มากกว่า 1% อัตราส่วน Loan Loss Coverage Ratio จึงดีขึ้นจาก 230% ใน 3Q22 เป็น 250% ในไตรมาสนี้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……