• ผู้ประกอบการโรงแรมทุกรายพลิกกลับมามีกำไรใน 4Q22F
• ได้แรงหนุนจากอัตราการเข้าพัก และ ARR ที่ดีขึ้น
• กำไรมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องไปยังปี 2023F
• เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ERW, CENTEL และ MINT

Earnings Preview

• เราคาดว่ากำไรของกลุ่มโรงแรมจะพลิกกลับมาดีใน 4Q22 ที่ 2.6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 74% y-y และ 33% q-q เนื่องจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของผู้ประกอบการโรงแรมทั้งหมดทั้งธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร
• CENTEL: เราคาดว่า CENTEL จะกลับมามีกำไรที่ 324 ลบ. ใน 4Q22F โดยได้แรงหนุนจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นทั้งธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร โดยเฉพาะในประเทศไทย RevPar อยู่ที่ 3,119 บาท/ห้อง/คืน เพิ่มขึ้น 111% y-y และ 45% q-q คิดเป็น 92% ของในช่วง 4Q19 ในขณะเดียวกัน ธุรกิจอาหารของ CENTEL ก็คาดว่าจะดีขึ้นเช่นกันทั้ง y-y และ q-q ยอดขายรวมของบริษัทฯ (TSS) เพิ่มขึ้น 18% y-y ใน 4Q22F
• ERW: เราคาดว่า ERW จะกลับมามีกำไรที่ 46 ลบ. ใน 4Q22F เทียบกับขาดทุน 346 ลบ. ใน 4Q21 และขาดทุน 11 ลบ. ใน 3Q22 การดำเนินงานที่พลิกฟื้นมีสาเหตุหลักมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของทั้งโรงแรมที่ไม่ใช่ Hop Inn ในประเทศไทย และโรงแรม Hop Inn ในประเทศไทย และฟิลิปปินส์ จากอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้น และ ARR ที่ดีขึ้น RevPar ของโรงแรมที่ไม่ใช่ Hop Inn ในไทยอยู่ที่ 2,400 บาท/ห้อง/คืน เพิ่มขึ้น 383% y-y และ 40% q-q สูงกว่าช่วง 4Q19 ถึง 16% RevPar ของโรงแรม Hop Inn ในไทยอยู่ที่ 512 บาท/ห้อง/คืน สูงกว่าในช่วง 4Q19 ราว 10% RevPar ของโรงแรม Hop Inn ในฟิลิปปินส์อยู่ที่ 745 บาท/ห้อง/คืน คิดเป็น 88% ของช่วง 4Q19
• MINT: เราคาดว่ากำไรของ MINT อยู่ที่ 2.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 32% y-y และ 9% q-q RevPar ของธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยใน 4Q22 กลับสู่ระดับ 4Q19 แล้ว ในขณะเดียวกัน RevPar ของโรงแรมในยุโรป มัลดีฟส์ และออสเตรเลียใน 4Q22 มากกว่าระดับก่อนช่วงโควิดราว 10%, 30%+ และ 35% ตามลำดับ ในขณะเดียวกัน TSSG ของธุรกิจอาหารทั้งหมดอยู่ที่ 20% y-y ใน 4Q22F
• สำหรับปี 2023F เราคาดว่าการดำเนินงานของโรงแรมทั้งหมดจะฟื้นตัวแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นและการกลับมาเปิดประเทศของจีน เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ERW, CENTEL และ MINT ในขณะเดียวกัน ERW เป็น Top Pick ของเรา

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version