KCE (SELL) – ผลการดำเนินงาน 4Q22 อ่อนแอกว่าคาด- Target Price Bt40.00, Price Bt57.00
Results Comment
- กำไรปกติของ KCE อยู่ที่ 507 ลบ. ลดลง 21% y-y และ 16% q-q ผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำมากท่ามกลางค่าเงินบาทที่แข็งค่าอย่างรวดเร็ว
- รายได้ในเทอมดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 128 ลบ. ทรงตัว y-y และ q-q แม้ว่าจะมีผลกระทบจากฐานที่ต่ำ เราสงสัยว่าตัวเลขที่อ่อนแอนั้นเกิดจากยอดขายรถยนต์ที่ชะลอตัวในระหว่างไตรมาส
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 21.1% ใน 4Q22 เทียบกับ 25.3% ใน 4Q21 เนื่องจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นเป็นหลัก อัตรากำไรลดลงจาก 24.3% ใน 3Q22 เนื่องจากได้รับผลกระทบจากเงินบาทที่แข็งค่าอย่างรวดเร็ว
- อัตราส่วน SG&A/sales อยู่ที่ 11.6% เทียบกับ 9.6% ในปีก่อน เนื่องจาก KCE มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นจากสายการผลิตใหม่
- เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” KCE
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……