Results Comment:

• AP รายงานกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 1.5 พันลบ. ค่อนข้างทรงตัว y-y และ q-q หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 181 ลบ. ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าเผื่อการลดมูลค่าที่ดินรอการพัฒนา 159 ลบ. กำไรปกติอยู่ที่ 1,725 ลบ. เพิ่มขึ้น 10% y-y และ 17% q-q
  
• อัตรากำไรขั้นต้นจากอสังหาริมทรัพย์สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 36.3% ซึ่งดีขึ้นจาก 32.4% ใน 2Q22 และ 35.5% ใน 1Q23 เป็นตัวขับเคลื่อนกำไรที่สำคัญ y-y และ q-q อัตรากำไรขั้นต้นของที่อยู่อาศัยแนวราบอยู่ในระดับสูงที่ 35.9% จาก 35.2% ใน 1Q23 เพิ่มขึ้นจากฐานในอดีตที่ 30-32% เนื่องจากอัตรากำไรที่สูงจากโครงการใหม่ อัตรากำไรขั้นต้นของคอนโดของ AP สูงเป็นพิเศษที่ 48.4% จากการกลับรายการต้นทุนของโครงการคอนโดที่สร้างแล้วเสร็จ
  
• รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 9.0 พันลบ. ลดลง 6% y-y และ 1% q-q ที่อยู่อาศัยแนวราบคิดเป็น 97% ของยอดขาย
  
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจากคอนโดร่วมทุนลดลง 24% y-y แต่เพิ่มขึ้น 21% q-q เป็น 289 ลบ. ใน 2Q23 ไม่มีคอนโดร่วมทุนสร้างเสร็จ การรับรู้ยอดขายส่วนใหญ่มาจากคอนโด Rhythm เจริญกรุงพาวิลเลี่ยนที่สร้างเสร็จใน 1Q23
  
• กำไรสุทธิ 1H23 คิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปีของเรา
  
• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” AP เป็นหนึ่งใน Top pick ของเรา (อีกตัวเลือกหนึ่งคือ LH) ท่ามกลางตลาดอสังหาฯ ที่ไม่เอื้ออำนวย เราคาดการณ์ว่า AP จะทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งในปีนี้ โดยเติบโต 8% y-y
  
• เราคาดว่า presales จะมีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้นใน 2H23F เทียบกับ 1H23 (7M23 presales อยู่ที่ 28.3 พันลบ. = 49% ของเป้าหมายทั้งปีของ AP ที่ 58 พันลบ.) จากการเปิดตัวที่เพิ่มขึ้นใน 2H23F ที่ 55.9 พันลบ. (21.1 พันลบ. ใน 1H23) และรายได้จากการขาย backlog ในมือ และยอด presales 2H23F ที่สูงขึ้น

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version