ASK (BUY) – กำไรอ่อนแอ- Target Price Bt47.00, Price Bt24.00
Results Comment
- ASK รายงานกำไร 2Q23 ที่ 337 ลบ. ลดลง 6% y-y และ 16% q-q กำไร 1H23 อยู่ที่ 41% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- ปัจจัยกดดันสำคัญคือการตั้งสำรองที่สูงขึ้น 34% y-y และ 32% q-q เนื่องจากอัตราส่วน NPL ที่เพิ่มขึ้นเป็น 4.0% จาก 3.73% ใน 1Q23 แม้ว่าจะใช้ส่วนตั้งสำรอง management overlay อีก 70 ลบ. ในไตรมาสนี้ ดังนั้นการตั้งสำรองส่วนเกินจึงลดลงเหลือเพียง 50 ลบ. จาก 120 ลบ. ใน 1Q23 และ LLR ลดลง 64%
- การเบิกเงินใหม่แข็งแกร่งที่ 1 หมื่นลบ. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้น ยอดขายประกันภัยเติบโตตามสินเชื่อใหม่
- สำหรับค่าใช้จ่าย ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 20bps q-q เป็น 2.9% เนื่องจาก yield ไม่ดีขึ้น net spread ลดลง q-q เป็น 5% จาก 5.1% ใน 1Q23
- เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรของเรา แม้ว่า ASK คาดว่า NPL จะลดลงใน 2H23
- ASK มีมูค่าถูก แต่เราไม่เห็นตัวกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……