JMT (BUY) – กำไรสูงเป็นประวัติการณ์ ดีกว่าที่เราคาด- Target Price Bt50.00, Price Bt40.00
Results Comment
- กำไร 2Q23 ของ JMT แข็งแกร่งกว่าคาดที่ 551 ลบ. เติบโต 27% y-y และ 22% ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งได้รับแรงหนุนโดยการเก็ยหนี้ที่สูงเป็นประวัติการณ์และส่วนแบ่งกำไรที่ดีจาก JK
- บริษัทฯ ยังประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.34 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเกือบ 2% XD และจ่ายปันผลในวันที่ 24 สิงหาคม และ 8 กันยายน 2023
- ยอดเก็บหนี้รวมทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.56 พันลบ. เติบโต 17% y-y และ 23% q-q การเก็บหนี้ยังมากกว่า 2 พันลบ. หากรวม JK, การร่วมทุนของ JMT 45% กับ KBANK ด้วยการเก็บหนี้รวมที่ 4.2 พันลบ. JMT และ JK จึงตั้งเป้าที่จะบรรลุเป้าหมายที่ 9 พันลบ. ในปีนี้
- นอกเหนือจากการเก็บหนี้ที่แข็งแกร่งแล้ว JMT ยังมียอดหนี้คงค้างที่ไม่มีหลักประกันเพิ่มขึ้นมากกว่า 15% q-q จากการประมาณการของเรา ต้นทุนการได้มาถูกอย่างมากที่น้อยกว่า 5% ของ FV
- แม้ว่าการถือหุ้นใน JK จะลดลง 5% แต่ส่วนแบ่งกำไรของ JK ยังคงแข็งแกร่งที่ 130 ลบ. เทียบกับการขาดทุนเล็กน้อยใน 2Q22 และ 134 ลบ. ใน 1Q23
- ต้นทุนการบริการอยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี ดังนั้น อัตรากำไรขั้นต้นจึงเพิ่มขึ้นเป็น 70% ใน 2Q23 จาก 68% ใน 1Q23
- กำไร 1H23 คิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปีของเรา ครึ่งปีหลังเป็นไฮซีซั่น และเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” JMT ราคาเป้าหมาย 50 บาท
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……