CPF (BUY) – ขาดทุนลดลงจากำไรจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้น- Target Price Bt27.50, Price Bt20.00
Results Comment
- ผลขาดทุนสุทธิของ CPF อยู่ที่ 792 ลบ. ขาดทุนต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ เนื่องจากกำไรจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.3 พันลบ. จากเพียง 851 ลบ. ใน 1Q23
- การดำเนินงานของเวียดนามดีขึ้น q-q ขณะที่การดำเนินงานของไทยและจีนยังประสบปัญหาราคาหมูตกต่ำ
- ด้วยได้รับผลกระทบจากการนำเข้าเนื้อหมูอย่างผิดกฎหมาย ทำให้ราคาเนื้อหมูของไทยลดลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน เราเชื่อว่าราคาเนื้อหมูของจีนได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว แต่การฟื้นตัวของราคาดูเหมือนจะใช้เวลานานกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้
- แม้ว่า CPALL และ CPAXT จะให้ส่วนแบ่งรายได้สูงขึ้น แต่ CPF ก็ยังรับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนในไตรมาสนี้
- ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจากหนี้สินที่สูงขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น
- อัตราส่วน Net D/E ค่อนข้างสูงที่ 1.7 เท่า แต่ CPF อยู่ระหว่างการขายบริษัทย่อยเพื่อรับรู้กำไรบางส่วนและชำระคืนหนี้เพื่อลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิในอนาคต
- เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการของเรา แต่ด้วยมูลค่าที่ลดลงอย่างมาก YTD เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……