TIDLOR (BUY) – คาดมีกำไรที่ดีใน 3Q23 –Target Price Bt32.00, Price Bt20.30
- กำไรเพิ่มขึ้นทั้ง y-y และ q-q
- การเติบโตของ NII ยังคงน่าประทับใจ
- ตั้งสำรองเพิ่มขึ้น แต่อัตราส่วน NPL แตะระดับสูงสุดในไตรมาส
- คงคำแนะนำ “ซื้อ”
Earnings Preview:
- เราคาดว่ากำไร 3Q23 อยู่ที่ 970 ลบ. เพิ่มขึ้น 8% y-y และ 5% q-q
- การเติบโตของสินเชื่ออยู่ที่ประมาณ 5% q-q โดยได้แรงหนุนจากสินเชื่อทะเบียนรถยนต์และรถจักรยานยนต์ บริษัทฯ ยังคงเลือกสินเชื่อรถบรรทุก ดังนั้นปริมาณการเติบโตของสินเชื่อจึงช้ากว่าสินเชื่อทะเบียนรถยนต์และรถจักรยานยนต์
- ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 20bps q-q แต่ด้วยอัตราผลตอบแทนการให้กู้ยืมที่ดีขึ้นและสินเชื่อที่สูงขึ้น การเติบโตของ NII จึงยังคงน่าประทับใจ ในขณะเดียวกัน ยอดขายประกันภัยก็เติบโตตามเป้าที่ 20-25%
- NPLs เพิ่มขึ้น แต่เราคาดว่าอัตราส่วน NPL จะสูงสุดที่ 1.6% ในไตรมาสนี้ TIDLOR ได้เร่งตัดหนี้สูญเพื่อควบคุม NPL ดังนั้นการตั้งสำรองจึงยังคงเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้นไปอีกจาก 2Q23
- บริษัทฯ กลับมาเปิดสาขาอีกครั้งจำนวน 31 สาขาในไตรมาสนี้ บริษัทฯ คาดเปิดราว 20 สาขาใน 4Q23 รวมเป็น 1,679 สาขา ในปี 2023
- โดยรวมแล้ว TIDLOR สามารถจำกัดความเสี่ยง NPL และจัดการต้นทุนทางการเงินได้ดีกว่าคู่แข่ง เนื่องจากอันดับเครดิตที่สูงและกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนที่ตรงกัน คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……