KTC (SELL) – กำไรดี เป็นไปตามคาด- Target Price Bt53.00, Price Bt45.75
Results Comment
- KTC รายงานกำไร 3Q23 ที่ 1.86 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5% y-y และ 3% q-q กำไร 9M23 คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปีของเรา เนื่องจากราคาหุ้นลงมาต่ำกว่าราคาเป้าหมายของเรา เราจึงจะทบทวนคำแนะนำ “ขาย” ของเราอีกครั้ง
- สินเชื่อขยายตัวดี 10% y-y ปัจจัยหนุนยังคงเป็นบัตรเครดิต ตามมาด้วยสินเชื่อส่วนบุคคล ยอดสินเชื่อพี่เบิ้มใหม่อยู่ที่ 1.9 พันลบ. ณ เดือนกันยายน ยอดสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์อยู่ที่ 2 พันลบ. ณ สิ้น 3Q23
- การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น 14% y-y ในช่วง 9M23 ในขณะเดียวกันสินเชื่อส่วนบุคคลเติบโต 6% เทียบกับเป้าทั้งปีที่ 7%
- NIM สามารถทรงตัวที่ระดับ 2Q23 ไว้ได้ แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะสูงขึ้นก็ตาม
- ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นตามการขยายธุรกิจ
- NPLs ของบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลทรงตัวที่ 1.9% ของสินเชื่อรวม NPL เพิ่มขึ้นอย่างมากจากธุรกิจลีสซิ่ง และ KTC ชะลอการเติบโตในกลุ่มนี้หลังจากเห็นสัญญาณคุณภาพสินทรัพย์เสื่อมถอยอย่างเห็นได้ชัด
- Credit cost เพิ่มขึ้นจาก 5.4% ใน 2Q23 เป็น 5.5% ในไตรมาสนี้ ด้วย NPL ที่เพิ่มขึ้น LLR จึงลดลงจาก 433% ใน 2Q23 เป็น 382%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……