HMPRO (BUY) – ผลการดำเนินงาน 3Q23 ทรงตัว – Target Price Bt18.50, Price Bt11.90
Results Comment:
- HMPRO รายงานกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 1,533 ลบ. ทรงตัว y-y แต่ลดลง 5% q-q จากผลกระทบตามฤดูกาล ผลการดำเนินงานดีกว่าที่เราคาดว่าจะลดลง 4% y-y เล็กน้อย เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายไม่ลดลงเท่าที่คาดไว้
- รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 3% y-y แต่ลดลง 8% q-q เป็น 16.4 พันลบ. ฤดูฝนและการบริโภคในประเทศที่ชะลอตัวส่งผลให้การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมติดลบ 3.6% สำหรับร้าน HomePro และ 1.5% สำหรับ Mega Home การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ HomePro มาเลเซียก็ติดลบ 6% เช่นกัน การเติบโตของยอดขาย y-y ได้แรงหนุนหลักจากสาขา Mega Home ใหม่ 9 แห่งที่เปิดใน 4Q22-3Q23
- รายได้ค่าเช่าลดลง 1% y-y และ 6% q-q เป็น 434 ลบ. เนื่องจากใน 3Q22 มีรายได้จากค่าเช่าจาก HomePro Electric Expo ที่จัดขึ้นที่ Bitec Bangna และรายได้ค่าเช่าจากร้าน HomePro และ Market Village ลดลง
- แม้ว่าสัดส่วนการขายจะเพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Mega Home ที่มีอัตรากำไรต่ำ แต่อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเพิ่มขึ้น 41bp q-q และลดลงเพียง 8bp y-y เป็น 26.72% เมื่อเทียบ y-y อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นทั้งที่ HomePro และ Mega Home
- ยอดขายเฮ้าส์แบรนด์เพิ่มขึ้น y-y และ q-q เป็น 21.5% ของยอดขาย เทียบกับ 21.4% ใน 3Q22 และ 19.9% ใน 2Q23 สัดส่วนยอดขายเฮ้าส์แบรนด์ 9M23 อยู่ที่ 20.7% ลดลงเล็กน้อยจาก 20.8% ใน 9M22
- ณ 3Q23 มีร้าน HomePro 87 แห่ง HomePro S 5 แห่ง Mega Hom 25 แห่ง และ HomePro 7 สาขาในประเทศมาเลเซีย
- กำไรสุทธิ 9M23 เพิ่มขึ้น 4% y-y เป็น 4.8 พันลบ. และคิดเป็น 69% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราต้องปรับลดกำไรเพื่อสะท้อนการบริโภคที่อ่อนแอใน 2H23F ซึ่งส่งผลให้การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมติดลบใน 3Q23
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……