ESSO (BUY) – 3Q23 เป็นไปตามคาด – Target Price Bt11.50, Price Bt9.55
Results Comment:
- ESSO รายงานกำไร 4.6 พันลบ. ใน 3Q23 เทียบกับขาดทุน 1.3 พันลบ. ใน 2Q23 และขาดทุน 3 พันลบ. ใน 3Q22 ผลการดำเนินงานเป็นไปตามที่เราคาดที่ 4.9 พันลบ. และตลาดคาดที่ 4.3 พันลบ.
- ปิโตรเลียม: Market GRM อยู่ที่ US$11.3/bbl เทียบกับ 2.2/bbl ใน 2Q23 ปริมาณการใช้น้ำมันดิบของโรงกลั่นในช่วงเวลานี้อยู่ที่ 107 k bpd หรือใช้กำลังการผลิต 61% ซึ่งต่ำกว่า 110 k bpd ใน 2Q23 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปิดโรงกลั่นในเดือนกันยายนเพื่อซ่อมบำรุงตามกำหนดและเป็นส่วนหนึ่งของการเตรียมการสำหรับโครงการยูโร 5
- สินค้าคงคลัง: เราคาดว่ากำไรจากสินค้าคงคลังหลังหักภาษีอยู่ที่ 2 พันลบ. เทียบกับขาดทุน 1.3 พันลบ. ใน 2Q23 เนื่องจากราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น
- สถานีบริการน้ำมัน: จากข้อมูลของ MD&A ปริมาณการขายของธุรกิจค้าปลีกลดลง 11% q-q เป็น 871 ล้านลิตร เราเชื่อว่าส่วนหนึ่งเกิดจากการปิดซ่อมบำรุงตามแผน และช่วงโลว์ซีซั่น อย่างไรก็ตาม ปริมาณเพิ่มขึ้น 3.5% y-y เนื่องจากการขยายเครือข่าย บริษัทฯ สามารถเปิดสถานีบริการใหม่ได้ 31 สถานี เป็น 833 สถานี ใน 3Q23 นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้รีแบรนด์ เป็น บางจาก 13 แห่งแล้วเสร็จสิ้นในไตรมาสนี้
- แนวโน้ม: เราคาดว่ากำไร 4Q23F มีแนวโน้มลดลงด้วยค่าการกลั่นที่ลดลง QTD แต่ ESSO อาจเห็นผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่ง เนื่องจากบริษัทฯ กลับมาดำเนินการจากที่หยุดดำเนินงานตามแผน คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……