BDMS (BUY) – คาดกำไรสูงเป็นประวัติการณ์ใน 3Q24F–Target Price Bt39.00, Price Bt30.00
- กำไรเติบโตดีเมื่อเทียบ y-y ใน 3Q24F …
- …. ได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยชาวไทยและต่างชาติ
- กำไร 9M24F น่าจะสอดคล้องกับประมาณการของเรา
- BDMS ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้น Top Pick ของเรา แนะนำ “ซื้อ”
Earnings Preview
- เราคาดว่า BDMS จะรายงานผลกำไรที่ดีใน 3Q24 ปัจจัยขับเคลื่อน y-y คาดว่าจะมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ รายได้อื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง กำไร 9M24F คาดว่าจะสอดคล้องกับประมาณการกำไรทั้งปีของเรา ขณะเดียวกัน การเติบโตทางธุรกิจที่แข็งแกร่งคาดว่าจะยังคงดำเนินต่อเนื่องไปในช่วงที่เหลือของปีนี้ เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” BDMS
- เราคาดว่ากำไรของ BDMS ใน 3Q24F อยู่ที่ 4.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 10.2% y-y และ 28.6% q-q ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของกำไร y-y คาดว่าจะมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ รายได้อื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง ขณะเดียวกัน การเติบโตของกำไร q-q คาดว่าจะเกิดจากปัจจัยตามฤดูกาล
- เราคาดว่ารายได้จะเติบโต 7.5% y-y และ 10.9% q-q มาอยู่ที่ 27.4 พันลบ. ใน 3Q24F รายได้ที่คาดว่าจะเติบโตได้แรงหนุนมาจากผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติ โดยเราคาดว่าจะมีการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าจากผู้ป่วยต่างชาติ การเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยไทยที่น้อยกว่าเนื่องจากผลกระทบจากฐานที่สูงใน 3Q23 การเติบโตของผู้ป่วยชาวไทยคาดว่าจะได้แรงหนุนจากการระบาดของไข้หวัดใหญ่, RSV และไข้เลือดออก ในขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้นมาจากจีน, ตะวันออกกลาง และยุโรป โดยมีการเติบโตของรายได้เกิน 20% y-y ใน 3Q24 ขณะเดียวกันรายได้จาก CLMV ยังคงทรงตัว y-y
- เราคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 15% ใน 3Q24F ลดลงจาก 15.3% ใน 3Q23 แต่เพิ่มขึ้นจาก 11.7% ใน 2Q24 การลดลงของอัตรากำไรเมื่อเทียบ y-y คาดว่าเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากโรงพยาบาลใหม่ ขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรเมื่อเทียบ q-q เป็นเพราะไตรมาส 3 เป็นช่วง high season และประโยชน์จากขนาด
- เรามองว่ารายได้และกำไรของ BDMS สำหรับ 9M24F คาดว่าจะสอดคล้องกับประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่าธุรกิจจะมีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่องไปในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติ รวมถึงการเพิ่มขึ้นของการรักษาโรคร้ายแรง เราประเมินการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ของบริษัทฯ ที่ 11% ต่อปี ในปี 2024-25F เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 39.0 บาทต่อหุ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……