HMPRO (BUY) – พลาดเป้าเล็กน้อยจากขาดทุนจาก FX – Target Price Bt14.00, Price Bt9.65
Results Comment
- HMPRO รายงานกำไรสุทธิ 3Q24 อยู่ที่ 1,442 ลบ. ลดลง 6% y-y และลดลง 11% q-q
- หากไม่รวมการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 42 ลบ. จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใน 3Q24 และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 20 ลบ. ใน 3Q23 และ 2Q24 กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,484 ล้านบาท ลดลง 2% y-y และ 7% y-y
- การดำเนินงานหลักเป็นไปตามคาด โดยยอดขายลดลง 3% y-y และลดลง 8% q-q อยู่ที่ 15.9 พันลบ. จากยอดขายสาขาเดิมที่ติดลบ 5.8% สำหรับร้าน HomePro และ -3.9% สำหรับ Mega Home ซึ่งได้รับผลกระทบจากการจับจ่ายใช้สอยที่ระมัดระวังของผู้บริโภคและผลกระทบจากน้ำท่วม
- อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเพิ่มขึ้นดีที่ 34bp y-y และ 79bp q-q เป็น 27.05% ซึ่งได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นของทั้ง HomePro (สัดส่วนยอดขายเฮ้าส์แบรนด์ที่ 21.8% ใน 3Q24 เทียบกับ 21.5% ใน 3Q23 และ 20.1% ใน 2Q24) และ Mega Home (สัดส่วนยอดขายเฮ้าส์แบรนด์ที่ 21.1% คงที่ q-q แต่เพิ่มขึ้น y-y จาก 18-19% ใน 3Q23)
- ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อ/รายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 19.5% จาก 19.2% ใน 3Q23 และ 18.7% ใน 2Q24 เนื่องจากฐานการขายที่ลดลง
- ใน 3Q24 บริษัทฯ ได้เปิดสาขา HomePro ใหม่ 2 แห่ง และ Mega Home ใหม่ 1 แห่ง ณ 3Q24 บริษัทฯ บริหาร HomePro 92 แห่ง ในประเทศไทย HomePro S 5 แห่ง HomePro มาเลเซีย 7 แห่ง และ Mega Home 29 แห่ง
- กำไรสุทธิ 9M24 อยู่ที่ 4,777 ลบ. ทรงตัว y-y และคิดเป็น 73% ของกำไรปี 2024F เราคงประมาณการทั้งปีของเราเช่นเดิม ซึ่งบ่งชี้ว่ากำไรสุทธิ 4Q24F อยู่ที่ 1,769 ลบ. เพิ่มขึ้น 5% y-y
- อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม MTD ในเดือนตุลาคมปรับตัวดีขึ้นจาก 3Q24 สำหรับ HomePro ติดลบน้อยลงที่ -3% ถึง -4% ขณะที่ Mega Home เป็นบวกที่ +3% ถึง +4%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……