Results Comment

• BCPG รายงานกำไรจากการดำเนินงานปกติ (ไม่รวมกำไร/ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนและการป้องกันความเสี่ยง รวมถึงรายการทางบัญชีอื่น) ออกมาที่ 441 ลบ. ใน 3Q24 เพิ่มขึ้นถึง 350% q-q แม้ลดลง 1% y-y ผลกำไรนี้ออกมาดีกว่าที่เราคาดเนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าคาดจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯที่ทยอยซื้อกิจการเข้ามาในช่วงปีที่ผ่านมา
• กำไรขั้นต้นลดลง 32% y-y เหลือ 586 ลบ. ใน 3Q24 เนื่องจากการทยอยหมดอายุของ adders ในโครงการโซลาร์ฟาร์มในไทยในช่วงปีที่ผ่านมา และไม่มีการรับรู้กำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่นเนื่องจากขายกิจการไปเมื่อเดือนมิถุนายน กำไรนี้เพิ่มขึ้น 58% q-q หนุนโดยปริมาณการผลิตไฟฟ้าที่สูงตามฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังน้ำในประเทศลาว
• ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 7% y-y (ทรงตัวเมื่อเทียบ q-q) มาเป็น 149 ลบ. ใน 3Q24 โดยหลักมาจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่เพิ่มสูงขึ้น
• EBITDA จึงมีการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มเดียวกับกำไรขั้นต้น คือลดลง 33% y-y แต่เพิ่มขึ้น 14% q-q เป็น 824 ลบ. ใน 3Q24
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 125% y-y และ 14% q-q เป็น 412 ลบ. ใน 3Q24 โดยการเพิ่มขึ้น y-y มาจากการทยอยเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯตลอดปีที่ผ่านมา ส่วนการเพิ่มขึ้น q-q เป็นผลทางฤดูกาลที่ความต้องการพลังงานสูงในช่วงฤดูร้อนของประเทศสหรัฐฯ
• เรามองว่ามี upside ต่อประมาณการกำไรปี 2024F ของเราเนื่องจากกำไรของ  BCPG ใน 9M24 เทียบเป็นถึง 96% ของประมาณการทั้งปีของเราแล้ว เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BCPG

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version