BSRC (HOLD) – 3Q24 ต่ำกว่าคาดจากค่ากรกลั่น – Target Price Bt7.00, Price Bt7.10
Results Comment
- BSRC รายงานขาดทุนสุทธิ 2.7 พันลบ. เทียบกับ กำไร 221 ลบ. ใน 2Q24 ผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด
- ธุรกิจปิโตรเลียม Market GRM อยู่ที่ US$1.6/bbl เทียบกับ US$2.7/bbl ใน 2Q24 เนื่องจาก product spreads ของผลิตภัณฑ์หลักลดลง การนำน้ำมันดิบเข้ากลั่นในช่วงนี้อยู่ที่ 137,000 บาร์เรลต่อวัน (79%) เทียบกับ 154,000 บาร์เรลต่อวัน (หรืออัตราการใช้กำลังการผลิตที่ 89%) ใน 2Q24 เนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุง
- รายการ Non-recurring เราประเมินผลขาดทุนจากสต็อกที่ 2.2 พันลบ. เทียบกับกำไร 305 ลบ. ใน 2Q24 บริษัทฯ ยังบันทึกกำไรจากการป้องกันความเสี่ยง 994 ลบ.
- สถานีบริการน้ำมัน ปริมาณการขายในธุรกิจค้าปลีกลดลง 4% q-q และ 5% y-y มาอยู่ที่ 838 ล้านลิตร ค่าการตลาดใน 3Q24 อยู่ที่ 1.1 บาทต่อลิตร ซึ่งสูงกว่าที่ 0.85 บาทต่อลิตร ใน 2Q24 เนื่องจากบริษัทพยายามจับความต้องการน้ำมันแอสฟัลต์
- แนวโน้ม เราคาดกำไรใน 4Q24F จะมีแนวโน้มดีขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรจากโรงกลั่นใน QTD อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าได้แรงหนุนหลักมาจากความต้องการตามฤดูกาล คงคำแนะนำ “ถือ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……