LH (BUY) – 3Q24 กำไรอ่อนแอ – Target Price Bt8.00, Price Bt5.25
Results Comment
- กำไรสุทธิ 3Q24 ของ LH อยู่ที่ 650 ลบ. หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 209 ลบ. (สุทธิจากกำไรจากตราสารอนุพันธ์) กำไรปกติอยู่ที่ 859 ลบ. ลดลง 30% y-y และ 19% q-q ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ 9%
- ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอเกิดจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 23% y-y และ 21% q-q เหลือ 3.4 พันลบ.
- ด้วยฐานการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จึงลดลง y-y และ q-q เป็น 21.1% จาก 26.3% ใน 3Q23 และ 25.9% ใน 2Q24
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมยังคงแข็งแกร่ง โดยเติบโต 1% y-y เป็น 811 ลบ. โดยได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจาก LHHOTEL REIT จำนวน 65 ลบ. และสัดส่วนการถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นจาก 14% เป็น 26% ตั้งแต่ 4Q23 สำหรับ q-q ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง 4% q-q เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก HMPRO ลดลงจากผลกระทบจากฤดูกาล
- กำไรสุทธิ 9M24 คิดเป็นเพียง 48% ของกำไรสุทธิปี 2024F ของเรา เราคงประมาณการกำไรเช่นเดิม เนื่องจาก 4Q24F น่าจะแข็งแกร่ง โดยคาดว่าจะมีกำไรจากการขายอย่างน้อย 1.5 พันลบ. จากการขายโครงการเทอร์มินอล 21 พัทยา ให้กับ LHSC REIT มูลค่า 5.68 พันลบ. ในวันที่ 19 พ.ย.
- บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.15 บาทต่อหุ้น XD ในวันที่ 28 พฤศจิกายน และกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 13 ธันวาคม สำหรับผลการดำเนินงาน 9M24 อัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 62% นี้ต่ำกว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยที่ 84% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เราหวังว่าบริษัทฯ จะจ่ายเงินปันผลสูงขึ้นจากกำไร 4Q24F เพื่อให้อัตราการจ่ายเงินปันผลทั้งปีอยู่ที่ 80%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……