SISB (BUY) – กำไร 4Q แข็งแกร่ง เป็นไปตามคาด – Target Price Bt35.00, Price Bt24.30
Results Comment
- SISB รายงานกำไรปกติใน 4Q24 ที่ 245 ลบ. เพิ่มขึ้น 17% y-y และเพิ่มขึ้น 12% q-q ผลการดำเนินงานเป็นไปตามที่เราคาด กำไรที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากจำนวนนักเรียนและค่าเล่าเรียน การขาดทุนจากสาขาระยองลดลง และประโยชน์จาก Operating leverage
- เราคาดว่ากำไรของ SISB จะเติบโตต่อเนื่อง y-y เนื่องจากมีจำนวนนักเรียนและค่าเล่าเรียนที่เพิ่มขึ้น
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SISB เนื่องจากคาดว่ากำไรจะเติบโตเฉลี่ย 3 ปีที่ 18% (ปี 2025-2027F) มีสถานะเป็นเงินสดสุทธิ และมีความสามารถในการทำกำไรสูง โดยมี EBITDA margin กว่า 40% และ ROE ที่ 29%
- รายได้ของ SISB เติบโตขึ้น 13% y-y ใน 4Q24 โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของนักเรียน (มีนักเรียน 4,620 คน ใน 4Q24 เทียบกับ 4,587 คน ใน 3Q24 และ 4,197 คน ใน 4Q23) ผลกระทบเต็มไตรมาสจากการปรับเพิ่มค่าเรียนขึ้น 5% และรายได้จากอาหารและกิจกรรมหลังเลิกเรียนที่สูงขึ้น
- อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 53.9% ใน 4Q24 เทียบกับ 53.6% ใน 4Q23 ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 12% y-y ตามการเติบโตของรายได้
- รายได้อื่นๆ เพิ่มขึ้น 45% y-y ใน 4Q24 ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ย
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……