KBANK (HOLD) – กำไร 1Q25 ดีกว่าคาด- Target Price Bt153.00, Price Bt148.50
Results Comment
- กำไรของ KBANK ใน 1Q25 แข็งแกร่งมาก อยู่ที่ 13.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 1% y-y และเพิ่มขึ้น 28% q-q กำไร 1Q25 คิดเป็น 29% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- ปัจจัยที่ดีกว่าคาดคือกำไรจากการลงทุน และ credit cost ที่ลดลงอย่างมาก จากราว 2% ในปีก่อน เหลือเพียง 1.6% ในไตรมาสนี้
- Credit costs ที่ลดลงสอดคล้องกับการก่อตัวของหนี้เสีย (NPL) ที่ลดลง ซึ่งเป็นผลจากการเร่งปรับโครงสร้างหนี้ของธนาคารอย่างจริงจังในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เรายังจับตาแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อจัดชั้น Stage 2 ที่เพิ่มขึ้น 30 พันลบ. y-y และ 26 พันลบ. q-q โดยส่วนใหญ่เกิดจากกลุ่มธุรกิจ SME และรองลงมาคือสินเชื่อที่อยู่อาศัย
- ธนาคารยังได้กล่าวว่า เป้าหมายทางการเงินสำหรับปีนี้ถูกกำหนดไว้ก่อนที่จะมีการปรับลดคาดการณ์ GDP จาก 2.4% เหลือ 1.4% และธนาคารไม่ได้คาดว่าผลการดำเนินงาน 1Q25 จะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มตลอดทั้งปี
- เราคาดว่ากำไร 1Q25 จะเป็นจุดสูงสุดของผลประกอบการรายไตรมาสของ KBANK ในปี 2025 Credit cost ที่ 1.6% น่าจะเป็นระดับต่ำสุดในขณะนี้ และธนาคารอาจพิจารณาตั้งสำรองเพิ่มเติมในอนาคต
- อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงมุ่งมั่นที่จะเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ผ่านการบริหารจัดการเงินทุน และการจ่ายเงินปันผลพิเศษในเดือนหน้า ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้นเช่นกัน ยังคงคำแนะนำ “ถือ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……