BEC (SELL) – กำไร 1Q25 ดี เป็นไปตามคาด – Target Price Bt2.80, Price Bt3.98
Results Comment
- BEC รายงานกำไรสุทธิที่ 43 ลบ. ใน 1Q25 หากไม่รวมรายการด้อยค่าของสินทรัพย์บางส่วน เราประเมินว่ากำไรปกติอยู่ที่ 38 ลบ. เพิ่มขึ้น 122% y-y และเพิ่มขึ้น 58% q-q ปัจจัยหลักผลักดันกำไรคือค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงหลังจากการปรับโครงสร้างบริษัทในช่วงปลายปี 2024
- รายได้จากโฆษณาลดลง 14% y-y และลดลง 9% q-q เหลือ 756 ลบ. (คิดเป็น 76% ของรายได้รวม)
- รายได้จากการขายคอนเทนต์และบริการอื่นๆ เพิ่มขึ้น 123% y-y แต่ลดลง 7% y-y เหลือ 238 ลบ. (คิดเป็น 24% ของรายได้รวม)
- อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 5.3% ใน 1Q25 (เทียบกับ 1.8% ใน 1Q24 และ 1.1% ใน 4Q24) โดยมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง
- กำไร 1Q25 คิดเป็น 32% ของประมาณการทั้งปีของเรา อย่างไรก็ตาม ด้วยตลาดโฆษณาที่ซบเซาและภาวะเศรษฐกิจที่เป็นลบ เราคาดว่ากำไรในไตรมาสต่อๆ ไปจะอ่อนตัวลง
- เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” เนื่องจากอุตสาหกรรมยังคงอ่อนแอต่อเนื่อง และ BEC ยังไม่มีโมเดลธุรกิจใหม่ที่ชัดเจน
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……