Results Comment

• OR มีกำไรสุทธิใน 2Q25 อยู่ที่ 2.2 พันลบ. ลดลง 49% q-q และลดลง 12% y-y ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ราว 14% สาเหตุหลักมาจากค่าการตลาดน้ำมันที่ลดลง โดยการลดลงครั้งนี้เกิดจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของธุรกิจน้ำมันและธุรกิจต่างประเทศ
• ธุรกิจน้ำมัน: ค่าการตลาดลดลงมาอยู่ที่ 0.85 บาท/ลิตร ใน 2Q25 (จาก 1.02 บาท ใน 1Q25 และ 0.90 บาท ใน 2Q24) สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรของน้ำมันอากาศยานที่ลดลงภายใต้โครงสร้าง M-1 ขณะที่อัตรากำไรของน้ำมันเบนซินอ่อนตัวลง และน้ำมันดีเซลทรงตัว
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น จากค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมสถานีบริการ PTT และค่าใช้จ่ายโฆษณาที่สูงขึ้น ปริมาณการขายโดยรวมทรงตัว y-y แต่ลดลง 4.9% q-q เนื่องจากความต้องการใช้น้ำมันอากาศยานที่ลดลงตามฤดูกาล แม้ปริมาณการขายปลีกจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
• ธุรกิจ Non-oil: EBITDA margin ลดลงมาอยู่ที่ 28.7% ใน 2Q25 (จาก 29.9% ใน 1Q25) จากต้นทุนการตลาดที่สูงขึ้น แม้ว่า Café Amazon จะทำสถิติใหม่ที่ 107 ล้านแก้ว เพิ่มขึ้น 3 ล้านแก้ว q-q
• ธุรกิจต่างประเทศ: EBITDA ลดลง 152 ลบ. (-25.8%) จากอัตรากำไรที่อ่อนแอลงในฟิลิปปินส์และลาว ขณะที่กัมพูชาปรับตัวดีขึ้น EBITDA margin ลดลงมาอยู่ที่ 3.4% จาก 4.1%
• รายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว (Non-recurring): OR รับรู้กำไร 304 ลบ. เทียบกับ 622 ลบ. ใน 1Q25 โดยมาจากกำไรตราสารอนุพันธ์ 377 ลบ. และการกลับรายการ ECL 299 ลบ. แต่ถูกหักล้างบางส่วนด้วยผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 373 ลบ.
• แนวโน้ม: เราคาดว่ากำไร 3Q25F จะยังคงถูกกดดันจากการดำเนินงานในกัมพูชาที่อ่อนแอลง ขณะที่อัตรากำไรคาดว่าจะทรงตัว q-q คงคำแนะนำ “ขาย”

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version