BCH (BUY) – กำไร 2Q25 ดี เป็นไปตามคาด- Target Price Bt19.00, Price Bt13.60
Results Comment
- BCH รายงานกำไรสุทธิที่ 388 ลบ. ใน 2Q25 เพิ่มขึ้น 40% y-y และเพิ่มขึ้น 21% q-q โดยที่น่าสังเกตคือ BCH รับรู้รายได้ 77.5 ลบ. จากโครงการรักษาโรคเรื้อรัง 26 โรคใน 2Q25 ซึ่งสำนักงานประกันสังคม (สปส.) ได้ชำระเงินในไตรมาสนี้ ขณะที่ในปีที่แล้ว การชำระเงินในส่วนนี้เกิดขึ้นใน 3Q24 หากไม่รวมรายได้พิเศษส่วนนี้ ผลประกอบการ 2Q25 ยังถือว่าแข็งแกร่งและสอดคล้องกับทั้งประมาณการของเราและของตลาด
- การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรที่ขยายตัว
- รายได้ของ BCH เติบโต 6% y-y และเพิ่มขึ้น 4% q-q อยู่ที่ 3 พันลบ. ใน 2Q25 โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยในระบบประกันสังคม ขณะที่รายได้จากผู้ป่วยเงินสดทรงตัวเมื่อเทียบทั้ง y-y และ q-q อยู่ที่ 1.9 พันลบ. ในไตรมาสนี้
- รายได้จากผู้ป่วยประกันสังคม (SSS) เพิ่มขึ้น 17% y-y และ 9% q-q อยู่ที่ 1.1 พันลบ. สาเหตุหลักมาจากรายได้ส่วนเกินจากโรคเรื้อรัง 26 โรค จำนวน 77.5 ลบ., ไม่มีการกลับรายการรายได้จากบริการผู้ป่วยต้นทุนสูง (RW ≥ 2), และจำนวนผู้ประกันตนที่ลงทะเบียนเพิ่มขึ้น 0.8% y-y เป็น 1 ล้านคน
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวจาก 12.5% ใน 2Q24 และ 15.1% ใน 1Q25 เป็น 16.8% ใน 2Q25 เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
- กำไรสุทธิใน 6M25 คิดเป็น 50% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา โดยใน 2H25F เราคาดว่า BCH จะยังคงรายงานการเติบโตของกำไร y-y เนื่องจากรายได้จากผู้ป่วยเงินสดและผู้ป่วยประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น รวมถึงอัตรากำไรที่ขยายตัว
- BCH ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.15 บาทต่อหุ้น XD วันที่ 28 สิงหาคม และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 12 กันยายน 2025
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……