MC (BUY) – 4QFY25 ทรงตัว ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย – Target Price Bt11.50, Price Bt10.50
Results Comment
- MC รายงานกำไรสุทธิ 4QFY25 (เม.ย.-มิ.ย.) ทรงตัวที่ 135 ลบ. ลดลง 1% y-y และลดลง 29% q-q ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ 5% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นลดลง
- ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 4% y-y มาอยู่ที่ 907 ลบ. โดยยอดขายออฟไลน์ลดลง 6% y-y (ยอดขายสาขาเดิม -6.5%) มาอยู่ที่ 726 ลบ. ขณะที่ยอดขายออนไลน์เพิ่มขึ้น 76% y-y มาอยู่ที่ 181 ลบ. คิดเป็น 20% ของรายได้ เทียบกับ 12% ใน 4QFY24
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 200bps y-y มาอยู่ที่ 62.5% เนื่องจากมีการจัดโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นยอดขายในสภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
- กำไรสุทธิทั้งปี FY25 เพิ่มขึ้น 7% y-y มาอยู่ที่ 760 ลบ. (คิดเป็น 99% ของประมาณการของเรา) โดยมีการเติบโตของยอดขายอยู่ที่ 2%
- เงินปันผล 2HFY25 อยู่ที่ 0.41 บาทต่อหุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 4 พฤศจิกายน และจ่ายเงินปันผลวันที่ 25 พฤศจิกายน 2025 โดยรวมทั้งปี FY25 บริษัทจ่ายเงินปันผลรวม 0.96 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราการจ่าย 100% ของกำไรสุทธิ
- เป้าหมายสำหรับปี FY26: เปิดสาขาใหม่ 7-10 สาขา, ยอดขายเติบโต 5%, รักษาอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิในระดับเดิม, สัดส่วนยอดขายออนไลน์เพิ่มเป็น 25% (จาก 17% ในปี FY25)
- ยอดขายรวม MTD ในเดือนสิงหาคมเติบโตในระดับเลขหลักเดียวปลายๆ เทียบกับเดือนกรกฎาคมที่ยอดขายลดลง 1-2% จากการปรับปรุงร้าน 4 สาขา ได้แก่ Westgate, Mega Bangna, Future Park และ Fashion Island รวมถึงการเติบโตของยอดขายออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 27-28% ของยอดขายทั้งหมด บริษัทมีแผนปรับปรุงสาขาเดิม 100 สาขา โดยจะดำเนินการให้แล้วเสร็จ 75 สาขาภายในเดือนกันยายน และอีก 25 สาขาภายในเดือนตุลาคมปีนี้
- บริษัทอยู่ในสถานะเงินสดสุทธิ และยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากมีอัตราเงินปันผลตอบแทนสูง
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……