ROJNA (BUY) – 3Q25 อ่อนแอ เป็นไปตามคาด – Target Price Bt8.60, Price Bt4.36
Results Comment
- ROJNA รายงานกำไรสุทธิ 682 ลบ. ใน 3Q255 หากไม่รวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์การเงิน กำไรปกติอยู่ที่ 111 ลบ. ลดลง 62% y-y และลดลง 85% q-q
- รายได้รวมของบริษัทลดลง 28% y-y และ 11% q-q ซึ่งได้รับผลกระทบจากการลดลงอย่างมากในรายได้จากการโอนที่ดิน การเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนรายได้ทำให้ GPM โดยรวมลดลงเหลือ 19%
- แบ่งตามธุรกิจ รายได้จากการขายที่ดินอยู่ที่ 767 ลบ. (-63% y-y, -41% q-q) โดย GPM ของกลุ่มนี้ปรับตัวดีขึ้นเป็น 55% (เทียบกับ 49-50% ใน 2Q25/3Q24) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนยอดขายตามทำเลและที่ดินใหม่เทียบกับที่ดินเก่าหรือราคาถูก
- รายได้จากบริการเพิ่มขึ้นเป็น 236 ลบ. (+24% y-y, +6% q-q) โดยได้แรงหนุนจากโรงงานที่เริ่มดำเนินการเพิ่มขึ้น โดย GPM ของกลุ่มบริการปรับตัวดีขึ้นเป็น 39% (จาก 38% ใน 2Q25 และ 27% ใน 3Q24)
- รายได้จากการขายไฟฟ้าอยู่ที่ 2.8 พันลบ. (-8% y-y, +2% q-q) หลังจากการสิ้นสุดของการสนับสนุน adder ของโซล่าร์ โดย GPM ของกลุ่มนี้ปรับตัวดีขึ้นเป็น 7.1% (จาก 6.6% ใน 2Q25 และ 6.8% ใน 3Q24)
- กำไร 9M25 คิดเป็น 69% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เรายังคงประมาณการไว้เช่นเดิม
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……