3BBIF (BUY) – กำไร 4Q25 ทรงตัวตามคาด – Target Price Bt7.20, Price Bt6.55
Results Comment
- 3BBIF รายงานกำไรจากการลงทุนปกติออกมาที่ 1.62 พันลบ. ใน 4Q25 เพิ่มขึ้น 6% y-y แต่ทรงตัวเมื่อเทียบ q-q ซึ่งออกมาใกล้เคียงกับที่เราคาด โดยการเติบโต y-y นั้นมาจากต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงหลังการปรับโครงสร้างหนี้สินเมื่อช่วงต้นปีก่อน ในขณะที่การทรงตัวของผลการดำเนินงานจากไตรมาสก่อน หนุนโดยรายได้ค่าเช่าจากสัญญาเช่าที่มีราคาค่าเช่าและจำนวนการเช่าคงที่
- รายได้รวมจากการให้เช่าสินทรัพย์ทรงตัวทั้งเมื่อเทียบ y-y และ q-q อยู่ที่ 1.87 พันลบ. ใน 4Q25 หนุนโดยสัญญาเช่าที่มีลักษณะค่าเช่าและปริมาณเช่าคงที่จนถึงปี 2038F
- ค่าใช้จ่ายการบริการกองทุนรวมเพิ่มขึ้น 8% y-y เป็น 185 ลบ. ใน 4Q25 โดยหลักมาจากต้นทุนการบำรุงรักษาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายดังกล่าวลดลง 1% จากไตรมาสก่อน
- ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรวมลดลง 60% y-y และ 8% q-q มาเหลือ 79 ลบ. ใน 4Q25 หลังความสำเร็จในการปรับโครงสร้างหนี้สิน 1.09 หมื่นลบ. ตั้งแต่ช่วงต้นปี 2025 ต้นทุนดอกเบี้ยเฉลี่ยลดลงเหลือ 3.3% ในไตรมาส 4Q25 จาก 3.5% ใน 3Q25 และ 7.4% ใน 4Q24
- 3BBIF ประกาศจ่ายปันผลครั้งสุดท้ายของปีที่ 0.224123 บาทต่อหน่วยจากผลการดำเนินงานไตรมาส 4Q25 ทำให้รวมเงินปันผลจ่ายทั้งปีอยู่ที่ 0.6624 บาทต่อหน่วยสำหรับปี 2025 ทั้งนี้จะกำหนดขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ และกำหนดวันจ่ายเงินปันผลเป็นวันที่ 4 มีนาคม 2026
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” 3BBIF โดยมองอัตราตอบแทนเงินปันผลยังน่าสนใจที่ 10% ต่อปี และให้ผลตอบแทน IRR 6% สำหรับการถือครองจนสิ้นอายุสัญญา
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……