KCG (BUY) – 4Q25 ดีกว่าคาดมาก – Target Price Bt11.30, Price Bt9.40
Results Comment
- กำไรปกติอยู่ที่ 196 ลบ. เพิ่มขึ้น 24% y-y และเพิ่มขึ้น 133% q-q จากผลของฤดูกาล (high season) โดยกำไรออกมาดีกว่าคาดในระดับอัตรากำไรขั้นต้น
- ยอดขายเพิ่มขึ้น 9% y-y แม้การบริโภคยังอ่อนแอ โดยได้แรงหนุนจากความสำเร็จของ KCG ในการออกสินค้าใหม่ ขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้น 39% q-q จากผลของเทศกาลในไตรมาส 4 ซึ่งเป็นช่วง high season
- อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 32% ใน 4Q25 เทียบกับ 31% ในปีก่อน และ 29% ใน 3Q25 จากผลของสัดส่วนสินค้าที่เปลี่ยนไปตามที่กล่าวข้างต้น
- สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 23.3% ใน 4Q25 จาก 22.9% ใน 4Q24 เนื่องจาก KCG เพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการตลาดเพื่อสนับสนุนยอดขาย อย่างไรก็ตาม ผลกระทบดังกล่าวยังถูกชดเชยด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น โดยสัดส่วนดังกล่าวลดลงจาก 23.6% ใน 3Q25 หลักๆ จากผลของ operating leverage
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……