Results Comment

• SCB รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 10.2 พันลบ. (-18% y-y, +1% q-q) สอดคล้องกับประมาณการของเราและของตลาด โดยรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ถูกหักล้างด้วยการลดลงอย่างมากของ NIM และรายได้จากการลงทุนที่อ่อนตัวลง เรามองกลางๆ ต่อผลการดำเนินงานนี้
• เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q26F จะลดลง y-y (ทรงตัว q-q) โดยมีแรงกดดันหลักจาก NIM ที่ยังอ่อนตัวต่อเนื่อง
• เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” SCB โดยจุดแข็งสำคัญของธนาคารยังคงเป็นประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ดีที่สุดในกลุ่ม ซึ่งจะช่วยพยุงกำไรท่ามกลาง NII ที่อ่อนแอ นอกจากนี้ SCB ยังให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงสุดในกลุ่มที่ 8%
• ประเด็นสำคัญของ 1Q26:
• (+) ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (Opex) ลดลง 3% y-y จากค่าใช้จ่ายพนักงานที่ลดลง และการควบคุมต้นทุนอื่นๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
• (+) รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น 5% y-y (แต่ลดลง 6% q-q): รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตแข็งแกร่ง (+16% y-y, +13% q-q) จากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง ค่าธรรมเนียมเกี่ยวกับสินเชื่อ และธุรกรรมต่างๆ ซึ่งช่วยชดเชยรายได้จากการลงทุนที่อ่อนตัวลง
• (+) คุณภาพสินทรัพย์ทรงตัว: สินเชื่อ Stage 2 และ NPL ลดลงเล็กน้อย 2% และ 1% q-q ธนาคารยังคงมีการตั้งสำรองเพิ่มเติม (management overlay) จากความเสี่ยงด้านความขัดแย้งในอิหร่าน ส่งผลให้ credit cost อยู่ในระดับสูงที่ 153bps สอดคล้องกับกรอบเป้าหมายปี 2026 ที่ 135–155bps
• (0) สินเชื่อเติบโต 3.4% q-q (+0.3% y-y) โดยหลักมาจากกลุ่มลูกค้าองค์กรและสินเชื่อที่อยู่อาศัย
• (-) NIM ลดลงค่อนข้างมาก 25 bps q-q มาอยู่ที่ 2.99% ซึ่งต่ำกว่ากรอบเป้าหมายปี 2026 ที่ 3.0–3.2% โดยสาเหตุหลักมาจากการเติบโตของสินเชื่อที่กระจุกตัวในช่วงปลายไตรมาส และการเปลี่ยนสัดส่วนไปยังสินเชื่อภาคธุรกิจขนาดใหญ่ที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version