• การผลิตรถยนต์เติบโต 3% y-y ในเดือนมีนาคม 2026
• ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 7% y-y หนุนโดยรถยนต์นั่งส่วนบุคคล
• การส่งออกลดลง 1% y-y เนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ
• เราชอบ SAT

News Update

• อุตสาหกรรมยานยนต์ของไทยฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในเดือนมีนาคม 2026 โดยมียอดการผลิตรถยนต์รวม 133,413 คัน เพิ่มขึ้น 3% y-y และ 13% m-m การปรับตัวดีขึ้นเกิดจากการเพิ่มขึ้นของการผลิตรถยนต์นั่งส่วนบุคคลและรถกระบะเพื่อส่งออกต่างประเทศเป็นหลัก โดยรถยนต์ที่ผลิตเพื่อการส่งออกมีจำนวน 88,651 คัน คิดเป็น 67% ของยอดการผลิตทั้งหมด และเพิ่มขึ้น 7% y-y ในขณะเดียวกัน การผลิตเพื่อจำหน่ายในประเทศมีจำนวน 44,762 คัน คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของผลผลิตทั้งหมด และลดลง 4% y-y สำหรับ 3M26 ยอดการผลิตรวมเพิ่มขึ้น 5% y-y ซึ่งสูงกว่าสมมติฐานการเติบโตของการผลิตทั้งปี 2026 ของเรา 2%
• ยอดขายรถยนต์ในประเทศปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน ยอดขายรถยนต์รวมในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 59,865 คัน เพิ่มขึ้น 7% y-y และ 24% m-m ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการส่งมอบรถยนต์ที่จองไว้มากกว่า 100,000 คันในช่วงงาน Bangkok International Motor Show ปลายเดือนมีนาคมถึงต้นเดือนเมษายน ซึ่งกว่าครึ่งของการจองเป็นรถยนต์ไฟฟ้า ยอดขายรถกระบะยังคงลดลง 6% y-y เนื่องจากข้อจำกัดด้านสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น สำหรับ 3M26 ยอดขายในประเทศเติบโต 19% y-y ซึ่งแข็งแกร่งกว่าการคาดการณ์การเติบโตทั้งปีของเราที่ 5% อย่างมาก
• ยอดส่งออกรถยนต์ในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 80,394 คัน ลดลง 1% y-y และ m-m สาเหตุหลักของการลดลงมาจากการส่งออกไปยังตะวันออกกลางลดลง 16% เนื่องจากผลกระทบจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ อย่างไรก็ตาม การลดลงนี้ได้รับการชดเชยบางส่วนจากการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้นไปยังออสเตรเลีย แอฟริกา ยุโรป และละตินอเมริกา สำหรับ 3M26 ยอดส่งออกรถยนต์ลดลง 2% y-y ซึ่งดีกว่าการคาดการณ์ทั้งปีของเราที่คาดว่าจะหดตัว 3%
• เราเห็น upside risk ต่อสมมติฐานการผลิตและการขายรถยนต์ของเรา และคงคำแนะนำ “ซื้อ” SAT ราคาเป้าหมาย 17 บาท เนื่องจากเป็นหุ้นที่ไม่แพง และให้ผลตอบแทนสูง
• รัฐบาลมีแผนจะนำโครงการแลกเปลี่ยนรถยนต์มาใช้ ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนยอดขายและการผลิตในประเทศได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ที่ SAT จะได้รับนั้นขึ้นอยู่กับว่ารถกระบะจะรวมอยู่ในโครงการด้วยหรือไม่ เนื่องจากสัดส่วนรายได้ในปี 2025 ของ SAT มาจากรถกระบะและรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ 71% รถแทรกเตอร์ 19% และรถยนต์นั่งส่วนบุคคล 9%

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version