Results Comment

• AMATA รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 1,379 ลบ. โดยหากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติอยู่ที่ 1,328 ลบ. (+59% y-y, +32% q-q)
• ผลการดำเนินงานออกมาดีกว่าทั้งประมาณการของเราและตลาดราว 50% โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้และอัตรากำไรที่สูงกว่าคาดในธุรกิจขายที่ดินและให้เช่าโรงงาน รวมถึงอัตราภาษีที่แท้จริงต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ ผลประกอบการ 3M26 คิดเป็น 33% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา สะท้อนถึง upside risk ต่อประมาณการ
• รายได้จากการโอนที่ดินอยู่ที่ 2.5 พันลบ. (+30% y-y, -14% q-q) จากจำนวนที่ดินโอน 306 ไร่ (+10% y-y, -41% q-q) ขณะที่ราคาขายเฉลี่ย (ASP) เพิ่มขึ้น 18% y-y และ 44% q-q มาอยู่ที่ 8.1 ลบ.ต่อไร่ สะท้อนสัดส่วนการโอนที่ดินจากโครงการอมตะซิตี้ ชลบุรี 1 ที่เพิ่มขึ้น
• ใน 4Q25 ประมาณครึ่งหนึ่งของการโอนที่ดินมาจากบริษัทร่วมทุนที่ AMATA ถือหุ้น 51% แต่ใน 1Q26 ไม่มีการโอนจาก JV ดังกล่าว ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยลดลง และช่วยสนับสนุนกำไรสุทธิของบริษัท
• อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นเป็น 57.4% (เทียบกับ 54.9% ใน 1Q25 และ 56.0% ใน 4Q25 โดยไม่รวมค่าใช้จ่าย retro ของเวียดนาม) โดยได้รับแรงหนุนจากสัดส่วนยอดขายที่ดินในจากโครงการอมตะซิตี้ ชลบุรี 1 ที่เพิ่มขึ้น
• ยอด presales ใน 1Q26 อยู่ที่ 106 ไร่ (-63% y-y, -56% q-q) ได้รับผลกระทบจากความล่าช้าอันเกิดจากมาตรการควบคุมการลงทุนออกนอกประเทศที่เข้มงวดขึ้นของจีน โดยเราคาดว่าจะฟื้นตัวดีขึ้นในช่วง 2H26
• รายได้จากการให้เช่าโรงงานอยู่ที่ 1.2 พันลบ. (+2% y-y, +1% q-q) โดยอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 85% (เทียบกับ 77% ใน 1Q25 และ 79% ใน 4Q25)
• รายได้จากเงินลงทุนตามส่วนได้เสียอยู่ที่ 152 ลบ. (-31% y-y, -30% q-q) ได้รับแรงกดดันจากผลประกอบการที่อ่อนตัวลงของธุรกิจโรงไฟฟ้า SPP และธุรกิจจำหน่ายก๊าซธรรมชาติ

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version