DIF (BUY) – กำไร 2Q26 ลดลงเล็กน้อย เป็นไปตามคาด- Target Price Bt10.50, Price Bt10.2
Results Comment
- DIF รายงานรายได้จากการลงทุนสุทธิที่ 2.98 พันลบ. ใน 2Q26 ลดลง 3% q-q ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายในการรื้อถอนสายใยแก้วนำแสงจำนวนมากที่รับรู้ในไตรมาสนี้ ขณะที่ผลประกอบการทรงตัว y-y เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นถูกชดเชยด้วยรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น
- รายได้รวมเพิ่มขึ้น 4% y-y เนื่องจาก DIF ใช้สิทธิ call option เพื่อซื้อสินทรัพย์โครงข่ายจาก TRUE ใน 3Q25 ขณะที่รายได้ทรงตัว q-q โดยได้แรงหนุนจากลักษณะสัญญาเช่าที่มีราคาคงที่และปริมาณคงที่ (fixed-price and fixed-volume)
- ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมของกองทุนเพิ่มขึ้น 17% y-y และ 3% q-q มาอยู่ที่ 78 ลบ. ใน 2Q26 โดยหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาที่สูงขึ้น เนื่องจากปัจจุบันกองทุนมีพอร์ตสินทรัพย์โครงข่ายขนาดใหญ่ขึ้น หลังจากใช้สิทธิ call option ดังกล่าว
- ค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 171 ลบ. ในไตรมาสนี้ โดยมาจากค่าใช้จ่ายในการนำสายใยแก้วนำแสงลงใต้ดิน เพื่อให้เป็นไปตามนโยบายของภาครัฐที่ต้องการนำสายสื่อสารเหนือดินออกจากพื้นที่เขตเมืองสำคัญ
- DIF ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 0.2222 บาท/หน่วย จากผลการดำเนินงาน 2Q26 โดยกำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย XD เบื้องต้นวันที่ 13 ส.ค. และกำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 9 ก.ย. 2026
- เรายังคงประมาณการผลประกอบการเดิม แต่ปัจจุบันมองว่า DIF มีความน่าสนใจลดลงหลังจากราคาหน่วยลงทุนปรับตัวขึ้นมาแรงในช่วงที่ผ่านมา จนเกือบแตะราคาเป้าหมายของเรา ขณะที่ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นเป็นปัจจัยลบต่อความเชื่อมั่นและราคาหน่วยลงทุน
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……