Results Comment
- SRPC รายงานกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 5.3 พันลบ. (เทียบกับ 1.9 พันลบ. ใน 4Q21 และ 2 พันลบ. ใน 1Q21) หากไม่รวมรายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ เราคาดว่ากำไรปกติอยู่ที่ 753 ลบ. เพิ่มขึ้น 18% เนื่องจากค่าการกลั่นที่สูงขึ้น ผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาด
- ค่าการกลั่น: Accounting GRM อยู่ที่ US$21/bbl ขณะที่ market GRM ไม่รวมกำไร/ขาดทุนจากสต็อกอยู่ที่ US$8.5/bbl เพิ่มขึ้นจาก US$6.0/bbl ใน 4Q21 สาเหตุหลักมาจากสเปรดที่สูงขึ้นสำหรับผู้ผลิตหลัก ปริมาณน้ำมันดิบเข้ากลั่นยังปรับตัวดีขึ้นเป็น 150kbd ใน 1Q22 (อัตราการใช้กำลังการผลิต 86%) เพิ่มขึ้นจาก 139kbd และ 137kbd ใน 4Q21 และ 1Q21 ตามลำดับ เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการเปลี่ยนก๊าซเป็นน้ำมันจากผู้ผลิตไฟฟ้า
- ต้นทุน: เราคาดว่าต้นทุนเงินสดจะอยู่ที่ US$4.5/bbl ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก US$1.1/bbl ใน 4Q21 เนื่องจากค่าใช้จ่ายสำหรับน้ำมันรั่วไหลที่ US$42m ไม่รวมค่าใช้จ่ายนี้ เราคาดว่าต้นทุนต่อหน่วยอยู่ที่ US$1.4/bbl
- รายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ: เราคาดว่ากำไรจากสต็อกจะอยู่ที่ US$164m (5.5 พันลบ.) ในไตรมาสนี้ บริษัทฯ ยังได้บันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 470 ลบ. และขาดทุนจากอนุพันธ์จำนวน 228 ลบ. ด้วย ตัวเลขทั้งหมดเป็นรายการก่อนหักภาษี
- แนวโน้ม: เราคาดว่ากำไร 2Q22 จะมีแนวโน้มลดลง ด้วยไม่มีกำไรจากสต๊อก แต่คาดว่ากำไรปกติจะดีขึ้น เนื่องจากค่าการกลั่นที่แข็งแกร่ง QTD SPRC จะได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากค่าการกลั่นที่แข็งแกร่งใน 2Q22 เนื่องจากไม่มีตำแหน่งป้องกันความเสี่ยง ซึ่งไม่เหมือนกับคู่แข่ง แนะนำ “ขาย”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……