Results Comment
- UTP รายงานกำไรสุทธิ 275 ลบ. (กำไรต่อหุ้น 0.42 บาท) ลดลง 5% y-y แต่เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 55% q-q และเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ 1Q21 ผลการดำเนินงานเหนือกว่าที่เราคาดจากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง
- รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 34% y-y และ 23% q-q เป็น 1.49 พันลบ. ซึ่งเป็นไตรมาสที่สูงเป็นประวัติการณ์ในแง่ของรายได้จากการขาย ผู้บริหารให้ความเห็นว่าความต้องการกระดาษบรรจุภัณฑ์ “แข็งแกร่งมาก” และบริษัทฯ สามารถเพิ่มราคาได้เพื่อชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุน
- EBITDA margin เพิ่มขึ้นเป็น 24% ใน 1Q22 จาก 21% ใน 4Q21 อย่างไรก็ตาม EBITDA margin ลดลงจากที่สูงมากถึง 34% ใน 1Q21 ในแง่ของจำนวน เราเชื่อว่า EBITDA ต่อตันดีขึ้นจนใกล้เคียงกับในไตรมาส 1 ของปีที่แล้ว
- งบดุลแข็งแกร่ง ด้วยอยู่ในสถานะเป็นเงินสดสุทธิ (เงินสดสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 0.2 เท่า)
- มุมมองของเรา: เราเชื่อว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดในเรื่องของแรงกดดันด้านต้นทุน OCC ได้ผ่านไปแล้ว เราคาดว่ากำไรจะเติบโต y-y ใน 2Q22F และไตรมาสต่อๆ ไป การขยายกำลังการผลิต 20% ซึ่งเริ่มต้นใน 3Q22F จะช่วยผลักดันการเติบโตใน 2H22F และปี 2023F แนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……