Results Comment
- BCH รายงานกำไรสุทธิ 2 พันลบ. ใน 1Q22 เพิ่มขึ้น 526% y-y แต่ลดลง 18% q-q สอดคล้องกับการคาดการณ์กำไรของเรา แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาด
- การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง y-y ส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากบริการโควิด-19, รายได้จากวัคซีน Moderna, รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากประกันสังคม และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น
- กำไรลดลง q-q เป็นผลมาจากอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลงเนื่องจากการลดลงของอัตราค่าชดเชยจากบริการโควิด-19 ภายใต้โครงการ UCEPCOVID, UCEP และ SSS
- รายได้เติบโต 206% y-y และ 4% q-q เป็น 7.1 พันลบ. ใน 1Q22 การเติบโตของรายได้ y-y ส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากบริการโควิด-19, รายได้จากวัคซีน Moderna, รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากประกันสังคม ขณะที่การเติบโตของรายได้ q-q มาจากรายได้จากประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น จำนวนผู้ประกันตนภายใต้ประกันสังคมเพิ่มขึ้นเป็น 9.36 แสนรายใน 1Q22 จาก 8.88 แสนราย ใน 1Q21 และ 8.99 แสนราย ใน 4Q21
- รายได้จากบริการโควิด-19 และการขายวัคซีน Moderna คิดเป็น 60% ของรายได้ทั้งหมด ยอดขายวัคซีน Moderna อยู่ที่ราว 634 ลบ. ใน 1Q22
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 38.2% ใน 1Q22 เทียบกับ 17.6% ใน 1Q21 และ 50.9% ใน 4Q21 อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น y-y เป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง และผลประโยชน์จาก operating leverage อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง q-q เป็นผลมาจากอัตราค่าชดเชยสำหรับบริการโควิดที่ลดลง
- กำไร 3M22 คิดเป็น 56% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่าจะเห็นการเติบโตของกำไร y-y ใน 2Q22F เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการโควิด, รายได้วัคซีน Moderna ที่เพิ่มขึ้น, รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยโรคทั่วไปเงินสดและประกันสังคม เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” BCH
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……