Results Comment
- BLA รายงานกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 801 ลบ. ลดลง 19% y-y แต่เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่า q-q ผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ประกันชีวิตรับสุทธิ (combined ratio) ที่สูงกว่าคาด และเบี้ยประกันรับที่ต่ำกว่าคาด แม้ผลการดำเนินงานจะพลาดเป้า แต่เราคาดว่า combined ratio จะเริ่มลดลงในไตรมาสถัดๆ ไป
- เบี้ยประกันภัย: เบี้ยประกันชีวิตรายใหม่ (NBP) อยู่ที่ 1.41 พันลบ., เพิ่มขึ้น 4.7% y-y แต่ลดลง 12.8% q-q เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปอยู่ที่ 7.67 พันลบ., ลดลง 11% y-y แต่เพิ่มขึ้น 20% q-q ในขณะที่ NBP เหนือกว่าคาด เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปต่ำกว่าที่เราคาดไว้ ซึ่งอาจเป็นเพราะผลกระทบของการระบาดของโอมิครอน ในเดือนมกราคม/ก.พ. ซึ่งทำให้เบี้ยประกันลดลงอย่างมาก y-y
- พิจารณาตามช่องทาง: ยอดขายผ่านช่องทางตัวแทนอยู่ที่ 33.5% ใน 1Q22 เพิ่มขึ้นจาก 31.2% ใน 1Q21 แต่ลดลงจาก 49% ใน 4Q21 (ผลกระทบจากโควิดนำไปสู่การปิดสาขาของธนาคาร)
- อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ประกันชีวิตรับสุทธิ (combined ratio) เราคาดว่า combined ratio (สำรองบวกผลประโยชน์ที่จ่าย) ไว้ที่ 115% ลดลงจาก 117% ใน 4Q21 แต่ยังสูงกว่าสมมติฐานทั้งปีของเราที่ 112% อัตราส่วนค่าคอมมิชชั่นและค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอยู่ที่ 10.3% ลดลงจาก 11.2% ใน 4Q21 แต่เพิ่มขึ้นจาก 8.7% ใน 1Q21
- ผลตอบแทนจากการลงทุน อยู่ที่ 3.35 พันลบ. +3% y-y อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนอยู่ที่ 3.98% เพิ่มขึ้นจาก 3.92% ใน 1Q21 และ 3.78% ใน 4Q21 (ช่วงปันผลใน 1Q)
- CAR ratio อยู่ที่ 329% เพิ่มขึ้นจาก 301% ณ สิ้นปี 2021
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……