Results Comment
- CK รายงานกำไรปกติที่ 121 ลบ. ใน 1Q22 เทียบกับขาดทุนที่ 175 ลบ. ใน 1Q21 และ 4Q21 ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดไว้ เนื่องจากรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก
- กำไร 1Q22 ของ CK คิดเป็น 20% ของประมาณการทั้งปีของเรา อย่างไรก็ตาม เราเห็น upside จากประมาณการของเรา เนื่องจากเราคาดว่ากำไรจะแข็งแกร่งขึ้นใน 2Q-3Q22F เมื่อมีการบันทึกรายได้เงินปันผลจาก TTW ที่บริษัทถือหุ้น 19% และส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ซึ่งบริษัทถือหุ้น 30%
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CK เนื่องจาก 1) เราคาดว่าผลการดำเนินงานจะกลับมาแข็งแกร่งในปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากการรับรู้รายได้ที่สูงขึ้นจากมูลค่างานในมือ 2) เราคาดว่า CK จะได้งานใหม่มูลค่า 177 พันลบ. ในปีนี้ และ 3) มีมูลค่าถูก เพราะปัจจุบันหุ้นซื้อขายในราคาที่มีส่วนลด 43% จากมูลค่าตลาดของบริษัทย่อย และได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างฟรี
- รายได้ของ CK เพิ่มขึ้น 137% y-y ใน 1Q22 เนื่องจากเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ โดยเฉพาะโครงการรถไฟทางคู่ และงานก่อสร้างเบื้องต้น เราคาดว่ามูลค่างานในมือจะอยู่ที่ 58 พันลบ. ณ สิ้น 1Q22
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 9% ใน 1Q22 เทียบกับ 9.8% ใน 1Q21 ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงเล็กน้อย 1% y-y
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง 48% y-y เนื่องจากกำไรที่ลดลงจาก CKP
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……