Results Comment
- RS รายงานกำไร 55 ลบ. ใน 1Q22 เทียบกับขาดทุน 66 ลบ. ใน 4Q21 แต่ยังคงลดลง 61% y-y ผลการดำเนินงานดีกว่าที่เราและตลาดคาด
- ผลการดำเนินงานที่ดีกว่าคาดเป็นเพราะธุรกิจสื่อ ซึ่งเพิ่มขึ้น y-y และ q-q และเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรฟื้นตัวจาก 4Q21 ปัจจัยที่ทำให้กำไรลดลง y-y มาจากธุรกิจพาณิชย์ ซึ่งรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นยังคงอ่อนแอ
- ธุรกิจสื่อ (49% ของรายได้ทั้งหมด): รายได้เติบโต 26% y-y และ 75% q-q เป็น 418 ลบ. ใน 1Q22 เนื่องจากยอดขายคอนเทนต์ที่เพิ่มขึ้น และรายได้โฆษณาทางทีวีที่ดีขึ้น ด้วยมี operating leverage แข็งแกร่ง อัตรากำไรขั้นต้นจึงฟื้นตัวเป็น 38% ใน 1Q22 เทียบกับ -2% ใน 4Q21 และ 37% ใน 1Q21
- ธุรกิจพาณิชย์ (51% ของรายได้ทั้งหมด): รายได้อยู่ที่ 427 ลบ. ใน 1Q22 ลดลง 35% y-y และ 14% q-q เนื่องจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ และปัญหาคอลเซ็นเตอร์ในช่วงที่มีการติดเชื้อโควิด-19 สูง อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น 380bps เป็น 59.2% ใน 1Q22 แม้จะยังคงต่ำกว่าใน 1Q21 ที่ 66.3% เนื่องจาก RS กำหนดกลยุทธ์ใหม่ โดยเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูงบนแพลตฟอร์มที่มีอยู่
- ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 10% q-q และ 10% y-y เนื่องจากต้นทุนการตลาดที่ลดลง ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ซึ่งมาจากการเก็บหนี้และบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ Chase Asia ที่เข้าซื้อกิจการในช่วงปลาย 1Q21 อยู่ที่ 24 ลบ. ใน 4Q21 ลดลง 29% q-q
- 1Q22 กำไรคิดเป็น 20% ของประมาณการทั้งปีของเรา เรายังคงประมาณการของเราเช่นเดิม เนื่องจากเราต้องการดูผลการดำเนินงานของการเข้าซื้อกิจการใหม่ ULife ซึ่งเป็นธุรกิจขายตรง คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……