Results Comment
- STEC รายงานกำไรปกติที่ 232 ลบ. ใน 1Q22 เพิ่มขึ้น 17% y-y แต่ลดลง 1% q-q ผลการดำเนินงานเป็นไปตามที่เราคาดไว้ การเติบโตของกำไร y-y เป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น กำไร 1Q22 คิดเป็น 26% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” STEC เนื่องจาก 1) ผลประกอบการฟื้นตัวแข็งแกร่งในปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากฐานกำไรที่ต่ำในปีที่แล้ว เนื่องจากการล็อกพื้นที่ก่อสร้าง และการรับรู้รายได้ที่สูงขึ้นจากมูลค่างานในมือที่สูง 2) งานใหม่ที่มีศักยภาพในปีนี้ โดยเฉพาะโครงการสนามบินอู่ตะเภามูลค่า 27 พันลบ. และ 2) ซื้อขายที่ PE ที่ถูกที่ 22 เท่า ในปี 2022 เทียบกับ PE เฉลี่ยก่อนเกิดโควิดที่ 34 เท่า ในปี 2015-19
- รายได้ของ STEC เพิ่มขึ้น 1% y-y ใน 1Q22 เนื่องจากการกลับมาดำเนินการก่อสร้างอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลังจากการล็อกพื้นที่ก่อสร้างใน 3Q21 ขณะที่โครงการใหม่ยังไม่ได้เริ่มดำเนินการ เราคาดว่ามูลค่างานในมือจะอยู่ที่ 98 พันลบ. ณ สิ้น 1Q22
- อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 5.7% ใน 1Q22 เทียบกับ 5.1% ใน 1Q21 หลังจากเสร็จสิ้นโครงการสร้างรัฐสภาแห่งใหม่ที่ไม่มีกำไร ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทรงตัวเมื่อเทียบ y-y
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……